Pražská burza v 2015: Zklamáním ČEZ, raketou O2 a nováčkem Kofola


21:33 • 30. prosince 2015

Tagy: Akcie, Pražská burza, index PX, O2, NWR, Kofola, ČEZ, Unipetrol, Erste, Pivovary Lobkowicz Group

Pražská burza uzavírá letošní rok v porovnání s loňskem optimističtěji, index PX meziročně posílil o 1,1 %. Loni přitom burza končila v červených číslech s meziroční ztrátou 4,3 %. I objem obchodní aktivity byl letos v porovnání s rokem 2014 mírně vyšší, ačkoli oproti hodnotám z období před rokem 2012 jde o číslo ani ne poloviční. Ostatní burzy v regionu vykazují na konci roku extrémnější hodnoty -polský index WIG propadl od začátku letošního roku o necelých 20 %, maďarský BUX naopak vystřelil o 43 % výš, rakouská burza (ATX index) uzavírá silnější o necelých 11 %. K nejvíce obchodovaným titulům tradičně patřily ČEZ, KB, Erste Bank a O2 ČR.

Dividendový výnos domácí burzy dosáhl letos 4,7 %, což představuje oproti loňským 4,1 % mírné zlepšení, přičemž stále jde o výnos nejvyšší z okolních trhů (vídeňský ATX nabízí ke konci letošního roku dividendový výnos 2,18 %, maďarský BUX 1,95 %, polský WIG20 3,7 %). K nejvíce obchodovaným titulům letos tradičně patřily ČEZ, KB, Erste Bank a O2 ČR.

Historický vývoj indexu PX shrnuje následující tabulka:

PX Index 2011 2012 2013 2014 2015
Závěrečná hodnota PX indexu 911,1 1038,7 989,04 946,71 956,33
Dividendový výnos (%) 6,41 4,37 5,19 4,11 4,7
Celkový objem obchodů (mld. Kč) 366,43 251,84 184,57 158,22 168,7

Zdroj: Bloomberg 

Raketový růst akcií O2

Co se týče jednotlivých titulů, o zklamání i příjemná překvapení opět nebyla nouze. Jednoznačným vítězem se za tento rok stává titul O2 C.R., pro který byl letošek opravdu rušný. Poté, co se k 1. červnu od původní společnosti O2 CR oddělila Česká telekomunikační infrastruktura (CETIN), zahájily akcie nové O2 C.R. (která zůstala pouze v roli operátora) na ceně 63,2 Kč za kus. Postupně se však po zveřejňovaných výsledcích i ujišťování ze strany managementu trh nechal přesvědčit o atraktivitě titulu především z pohledu schopnosti generovat hotovost a možnosti vyplatit zajímavou dividendu. Titul se tak postupně vyšplhal až k dnešní ceně 251 Kč za akcii, což představuje meziroční změnu o 245 %. Ačkoli byl titul kvůli rozdělení společnosti vyloučen z mezinárodního indexu MSCI, netrvalo dlouho a ještě před koncem roku byl do indexu opět navrácen. Další podporou akciím by měl být program zpětného odkupu akcií, v rámci kterého může společnost O2 odkoupit akcie až za cenu 297 Kč za kus. Odkup vlastních akcií by měla společnost zahájit v lednu 2016.

Vítěze i poražené roku 2014 shrnuje následující tabulka:

  Závěrečná cena k 30.12.2015 Meziroční změna Vyplacená dividenda (hrubá) Výnos po zohlednění dividendy
Erste Group Bank 776 46,4% 0 46,4%
Unipetrol AS 160 22,6% 0 22,6%
Pegas Nonwovens 731 14,2% 1,15 EUR 19,1%
Philip Morris CR 11999 10,9% 880 19,0%
Pivovary Lobkowicz* 207,4 18,9% 0 18,9%
O2 CR 251 7,7% 13 13,3%
KB 4950 4,4% 310 11,0%
CETV 67 -2,4% 0 -2,4%
ČEZ 444,3 -24,8% 40 -18,1%
Vienna Insurance Group 688,7 -33,3% 1,40 EUR -29,6%
Fortuna Entertainment Group 80,5 -33,2% 0 -33,2%
Stock Spirits Group 50,85 -36,2% 0,0125 EUR* -35,8%
NWR 0,1 -76,2% 0 -76,2%
* prozatimní dividenda        

Zdroj: BCPP

Bankovní tituly těžily z rekordně nízkých nákladů na riziko

Na druhém místě se z pohledu meziročního růstu ceny akcií umístila rakouská banka Erste Bank. Té prospěl úklid v rozvaze v loňském roce, který zakončila kvůli opravným položkám se ztrátou 1,48 miliardy eur. Letos se jí tak dařilo svými výsledky překvapovat trh a tak jako Komerční bance těžit z rekordně nízkých nákladů na riziko. Akcie Erste Bank tak zakončily rok oproti loňsku o 46 % výš. V případě Komerční banky připomínal vývoj ceny akcie jízdu na horské dráze, titul nakonec zakončil o necelých 5 % výš.

Zajímavé události se děly i kolem společnosti Pivovary Lobkowicz, relativnímu nováčkovi na pražské burze. Zde došlo k odkupu většinového podílu (79,4 %) nově založenou společností LAPASAN, kde 70% podíl drží čínská společnost CEFC, 20 % náleží skupině J&T a 10 % vlastní šéf společnosti Pivovary Lobkowicz Zdeněk Radil. Společnost zároveň před koncem roku představila podmínky povinné nabídky odkupu podílu minoritních akcionářů ze strany majoritního vlastníka LAPASAN, který nabídne 208 Kč za akcii. Akcie zakončily dnešní obchodní seanci na ceně 207,4 Kč za akcii, což představuje meziroční růst o necelých 20 %.

ČEZ: Z favorita roku na druhé straně barikády

Jednoznačným zklamáním byl v roce 2015 loňský vítěz ČEZ. Výraznější pokles cen elektřiny a nečekané odstávky elektráren Dukovany a Temelín, spolu s celkově negativním výhledem pro celý energetický sektor, poslaly akcie meziročně o 23 % níž. Jediným lákadlem je v tuto chvíli stabilní dividenda, který by se z letošních výsledků měla opět pohybovat na úrovni 40 Kč za akcii.

Smolařem roku je rozhodně společnost Unipetrol, která měla z pohledu výsledků našlápnuto na rekordní rok. Vývoj ovšem zpomalil výbuch a následný požár litvínovské chemičky Unipetrol, jehož dopady do provozních výsledků zatím nejsou známé. Především kvůli této události tak akcie meziročně přidaly „jen“ 22 %.

A titul propadák roku si odnáší...

Propadákem roku je opět společnost NWR, u které je v příštím roce možné, že burzu zcela opustí. Vzhledem k náročným podmínkám na trhu a nízkým cenám koksovatelného i termálního uhlí je cash flow společnosti stále záporné, přičemž tato situace může pokračovat dle vyjádření NWR dalších několik let. Situace je proto kritická a společnosti hrozí bez další restrukturalizace bankrot.

Rok 2016: Mírný růst a přání dalších nováčků

Burza letos přivítala jednoho nováčka a to společnost Kofolu – ta z ceny 346,30 Kč za akcii vyrostla až k dnešním 490 Kč, ačkoli na relativně nízkých objemech. V roce 2016 by investoři jistě uvítali další takovéto nováčky, ačkoli konkrétní jména zatím nezazněla. V příštím roce by měly domácí akcie opět mírně posílit, přičemž pozornost investorů budou již tradičně přitahovat dividendové tituly.

Napsat autorovi RSS

Vystudovala Institut ekonomických studií při Univerzitě Karlově, obor finance a bankovnictví. Během studií absolvovala i roční pobyt na švédské Jonkoping International Business School a semestr na americké Robins School of Business. Různorodé pracovní zkušenosti získala v PricewaterhouseCoopers, jako ekonomická redaktorka v televizi Z1 a především během svého čtyřletého působení v investiční skupině Patria. Ve finanční skupině Roklen působí od června 2014, v současnosti na pozici Head of Research.



Přejít na diskusi

Top zprávy



Kurzy k článku
PX

;

PX

;

O2 C.R.

;

NWR

;

ČEZ

;

UNIPETROL

;

ERSTE

;

LOBKOWICZ

;


Diskuze k článku
comments powered by Disqus

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.