Přichází další technologická bublina?

Zatímco všeobecné akciové indexy Dow Jones a S&P500 rostou na svá historická maxima, technologickému indexu Nasdaq Composite se v tomto smyslu nedaří. Jeho aktuální hodnota 4.451 bodů je vzdálena od historického maxima 5.048,62 bodů ještě (nebo už jen?) 12,5 procenta. Přitom mnoho investorů se po splasknutí bubliny v roce 2002 domnívalo, že se Nasdaq na historická maxima už nikdy nevrátí.

Dow Jones na 17.000 bodech. Obavy se prohlubují

Nasdaq Composite silně posílil v roce 2000 v důsledku tzv. technologické (dot-com) bubliny. Intradenní maximum dosáhlo 10. března 2000 dokonce hodnoty 5.408,60 bodů. Poté však přišel strmý pád spojený s vystřízlivěním investorů. Dot-com bublina se nafukovala v letech 1997 až 2000, investoři a v čím dál větší míře spekulanti nakupovali akcie internetových firem, které na trhu vznikaly jako houby po dešti. Problémem bylo, že v určité fázi spekulanti přestali hledět na fundamenty těchto společností a akcie na Nasdaq se staly silně nadhodnocené. Splasknutí bubliny mnoho firem nepřežilo (Pets.com, Boo.com, WorldCom), jiné ztratily obrovskou porci své hodnoty (Amazon.com nebo Cisco).

Index Nasdaq do 2 let od splasknutí bubliny oslabil až na 1.108 bodů, od roku 2002 však s přestávkou finanční krize v letech 2008-2010 neustále roste a jeho růst od roku 2013 dále akceleruje. Index je dnes dokonce o 57 % výše, než byl před finanční krizí v roce 2007 (31. října). Přitom index Dow Jones Industrial Average je od finanční krize výše jen o 20 procent. Dosažení historických maxim tak nemusí být to hlavní, co může investory varovat.

Co se týče valuací, index Nasdaq 100 obchoduje nyní na hodnotě P/E 23,28, když ještě před rokem jeho P/E hodnota činila 18,28 a před dvěma lety 12. Zatímco index Dow Jones má dnes P/E poměr na úrovni 16,65 bodů, více méně stejně jako loni. Při technologické bublině v roce 2000 byla přitom hodnota P/E indexu Nasdaq na úrovni přes 100! Poměr P/E (price to earnings) měří podíl cen akcií k ziskům společností obsažených v indexu. Nezdá se tak, že by akcie technologického Nasdaqu byly v současné době nějak výrazně nadhodnocené. Začínající výsledková sezóna za druhé čtvrtletí však hodně napoví!

Americká výsledková sezóna na startu. Půjdou akcie výš?

Newsletter