Komerční banka zvyšuje cílovou cenu akcií CETV společnosti na 5 USD a ponechává doporučení na Koupit.
Výhled na 2017: Přestože společnost neočekává opakování silných nárůstů z loňského roku, který byl pozitivně ovlivněn konáním evropského šampionátu ve fotbale, předpokládá ve svém výhledu růst OIBDA o 13 až 17 %. Hlavními růstovými regiony zůstává Rumunsko a Česká republika. Výsledky druhého čtvrtletí potvrdily, že pokračující růst výnosů z předplatného a poplatků na Slovensku převáží nad poklesem výnosů z reklamy, způsobeným přechodem na výhradně placené distribuční kanály. Posilování ziskovosti celé skupiny by mělo přinést zvýšenou tvorbu volného cash flow, který by podle odhadů společnosti mohl dosáhnout 105 mil. USD a podpořit snahu společnosti snižovat zadluženost. Společnost plánuje investiční výdaje na úrovni předchozího roku okolo 30 mil. USD.
Cílová cena: Zvýšení cílové ceny na 5 USD na akcii reflektuje pokračující růst ziskovosti, výrazný pokles zadlužení a razantní snížení úrokových nákladů. Očekáváme, že zadluženost společnosti klesne ještě v letošním roce pod 5násobek ukazatele čistý dluh/EBITDA a v horizontu tří let se dostane pod medián sektoru ve výši 2násobku. Průměrná úroková míra tak klesne na 4,5 %. Předpokládáme, žeod roku 2020 umožní kapitálová struktura použít volné finanční prostředky k zahájení výplaty dividend.Cílová cena 5 USD vychází z vypočítané fair value 4,5 USD, upravené o pozitivní sektorový faktor a spekulativní potenciál společnosti. Cílová cena je 16 % nad aktuální tržní cenou.
