Další medvěd z Wall Street se proměnil v býka


22:30 • 8. září 2014

Přestože výkon amerických akcií dnes příliš optimisticky nevypadá, například index S&P500 poklesl o 0,31 %, jedná se zřejmě jen o drobnou korekci pátečních historických rekordů. Americké akcie se totiž nacházejí na jedné z nejdelších cest vzhůru ve své historii. Konkrétně jde zatím(!) o čtvrtý nejdelší býčí trh od roku 1928, zjistila Bespoke Investments (viz graf v galerii). Růst, který začal 9. března 2009, již trvá více než 2000 dní. A zajímavé je, že se optimismus šíří i mezi známými pesimisty.

Do skupiny býků se totiž po dnešku může řadit i prominentní stratég amerických trhů David Bianco z Deutsche Bank. Bianco dnes zlepšil cíl pro hodnotu indexu S&P500 na konci letošního roku na 2.050 bodů z předchozích 1.850 bodů. Stratég tak nyní odhaduje, že index S&P500 z aktuálních rekordních hodnot posílí do konce roku ještě o další 2,5 %. Bianco rovněž vylepšil cíl pro konec roku 2015 a stanovil nový cíl pro rok 2016. Jak tedy v jeho představách americký akciový trh poroste a za jakých podmínek?

2014:

1) Index S&P500 zakončí rok na 2.050 bodech
2) P/E poměr bude 17
3) Zisk na akcii v letech 2015-2016 poroste o více než 5 %, dividenda na akcii poroste o více než 10 %
4) Fed zastaví nákupy aktiv (QE) a výnos 10letého dluhopisu bude pod 3 % do konce roku 2014
5) Průběžné volby povedou k mírné většině Republikánů v Senátu

2015:

1) Index S&P500 zakončí rok na 2.150 bodech (cíl zvýšen z 2.000 bodů)
2) P/E poměr bude 17
3) Fed mírně zvýší sazby, výnos 10letého dluhopisu bude pod 3,5 %, výnos 10letého TIPS dluhopisu  (indexovaný proti inflaci) bude mezi 0,5 až 1,5 %
4) Cena ropy WTI pod 90 USD za barel
5) Silný růst dividend na akcii v bankovním sektoru, méně soudních sporů, zvládnutá kapitálová přiměřenost

2016:

1) Index S&P500 zakončí rok na 2.300 bodech
2) P/E poměr bude mezi 16 až 18
3) Ekonomika bez recese
4) Fed ukončí zvyšování sazeb na úrovni 2 – 3 % při nízké inflaci, navzdory dobrému ekonomickému růstu, výnos 10letého dluhopisu pod 4 %, výnos 10letého TIPS kolem 1,5 %
5) Silný růst dividend na akcii

David Bianco očekává v letech 2015 až 2016 růst zisku na akcii (EPS) kolem 6 % a dividend na akcii kolem 15 %. Nicméně objeví se i rizika korekce akciového trhu ve chvíli, kdy se výnos 10letého státního dluhopisu dostane nad 3 % (pravděpodobně v příštím roce).

David Bianco byl dosud jedním z posledních pesimistických analytiků na Wall Street. Ve v pátek zveřejněné klientské zprávě své prognózy zlepšila banka Goldman Sachs (odhadují index S&P500 na konci roku také na 2.050 bodech) a také Citibank. Stratég amerických trhů Citibank Tobias Levkovitch očekává index S&P500 v polovině příštího roku na hodnotě 2.100 bodů.

Průzkum: Bullish sentiment investorů poklesl

Pro zkrocení přílišného optimismu si na závěr dovolím jeden zajímavý graf (v galerii). Podíváme-li se na předpovědi stratégů a skutečnost v období od roku 2000, většinou výkon trhu zaostal za očekáváním. Pouze v minimu případů rostly akcie o více než 5 % nad konsensuální odhad analytiků. Zejména v letech 2001 až 2002 a potom v krizi mezi roky 2007 až 2009 byl trh nakonec o více než 20 % níže, než stratégové předpovídali!

Napsat autorovi RSS


Přejít na diskusi

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.