Ekonomický kalendář dnes moc kurzotvorných impulzů nepřinese, trhy se tak budou řídit převážně náladou, která je zatím nakloněna ve směru k riziku. Dopoledne zveřejněný index cen výrobců za eurozónu (výsledek výrazně nad očekávání) však euru pomáhá na silnější úrovně. Hlavní měnový pár se obchoduje nad 1,1300 EURUSD. Koruna se posunula do okolí 25,40 EURCZK. Zlotý pokračuje v prudkém posilování a na páru s eurem se posunul do okolí hranice 4,60 EURPLN.

Jednání Euroskupiny ve slepé uličce

Dnešní den začal zklamáním. Včerejší jednání Euroskupiny ohledně balíčku opatření v rámci boje s koronavirem se sice protáhlo do noci, ale nedospělo k dohodě. Euro se mezitím po menším zaváhání opět stabilizovalo.

Dnes dopoledne bylo vydáno prohlášení, že se Euroskupina zatím nedohodla na podmínkách pomoci při boji s koronavirovou epidemií v EU, což na okamžik vyděsilo trhy. Toto selhání však ještě nepředstavuje úplný kolaps či konec vyjednávání, protože ta mají pokračovat i zítra. Někteří z účastníků prohlásili, že se dohoda ohledně okamžitých opatření blíží hodnotě zhruba půl bilionu EUR. Pokud tedy Euroskupina vůbec s něčím přijde, bude to možná jen ad hoc směsice úhrad a finanční pomoci, a navzdory značnému objemu finančních prostředků tak nevznikne trvalejší rámec, který by srovnal finanční podmínky v celé EU či vydláždil cestu ke sdílení dluhů.

Evropská měnová unie se buď konečně rozhoupe a vydá na cestu k mutualizaci závazků, nebo se z EU stane jen zóna volného obchodu, kde platí různé měny. Současný stav je však dlouhodobě neudržitelný. Pokud se brzy nenajde cesta k sevřenější unii, což by se na nějaké úrovni muselo projevit jako tlak na měnu, zůstává přítomno extrémně vysoké riziko redenominace. Mezitím lze jen těžko odhadnout, zda se existenční tlaky v nejbližší době nějak konkrétně projeví, protože ECB může svým těžkopádným způsobem dále ovlivňovat trhy a nenechat spready roztáhnout křídla.

Nulová ochota riskovat

Obchodování na devizových trzích nadále koreluje s chutí k riziku. Jsme také svědky toho, jak po včerejší seanci klíčové mezní hranice na akciových trzích vzaly vítr z plachet býčí strategii a průměr se znovu vrací ke klíčovým hranicím podpory (bývalým hladinám odporu) 2 641 v případě S&P 500 a 8000 v případě Nasdaq 100. Setrvačnost při selhání těchto úrovní patrně povede k tomu, že na devizových trzích znovu zavládne averze k riziku. Komoditní měny a rozvojové trhy se tak ocitnou pod tlakem vůči USD a JPY.

Autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Newsletter