Americká inflace vzrostla mírně rychleji, než činil konsensus. Trh čísla evidentně „prohlédl“ z titulu tranzitorních efektů. Americké výnosy klesají, dolar oslabuje. Oslabující dolar se na měnách regionu nijak výrazně neprojevuje. Koruna balancuje na hraně 26,00 za euro.

Komentář ING: Letošní růst české ekonomiky bude patrně nejslabší od roku 2013

Dle zpřesněného odhadu růst tuzemské ekonomiky v posledním čtvrtletí minulého roku zpomalil na 1,8 % yoy, mezičtvrtletně ekonomika rostla o 0,3 %. Oproti předběžným odhadům byla dynamika revidována mírně směrem nahoru o desetinu procenta. Ačkoli se zpomalení v závěru roku očekávalo, skutečný růst mírně zaostal za očekáváním trhu (2,0 %), tak ČNB i ministerstvo financí (1,9 % ) a zpomalil na nejnižší hodnotu za poslední tři roky (1,8 % v 4Q16). Domácí poptávka však zůstala koncem roku solidní, zatímco zklamal zahraniční obchod. Za celý rok 2019 tuzemská ekonomika rostla o 2,4 %. Vzhledem k méně příznivému vývoji v zahraničí a problémům s šířením koronaviru se pro letošní rok zvyšuje riziko zpomalení růstu domácí ekonomiky pod 2 %.

Růst tuzemské ekonomiky v závěru minulého roku byl tažen především růstem fixních investic a spotřebou domácností, tj. domácí poptávkou. Spotřeba domácností zrychlila o více než 3 %, stejně tak fixní investice zrychlily o více než 3,5 % po předchozích slabších čtvrtletích. V obou případech tak dynamika překvapila pozitivně a skončila nad očekáváním našim i centrální banky (viz tabulka). Výrazně k růstu přispěly také zásoby. Naopak méně příznivě a za očekáváním skončil vývoz, který meziročně propadl o 1,6 %. Zde se tak s určitým zpožděním projevila slabší zahraniční poptávka minulého roku, jelikož propad vývozu byl nejsilnější od prvního čtvrtletí roku 2013.

Co z toho plyne? Ačkoli růst tuzemské ekonomiky zpomalil v závěru roku nad očekávání, struktura růstu potvrdila poměrně silnou domácí poptávku, zatímco ekonomiku táhl dolů zahraniční obchod. Pozornost trhů je však nyní již přesunuta na dopady koronaviru na světovou ekonomiku a případnou reakci centrálních bank.

OECD včera představila novou aktualizovanou prognózu, ve které snížila růst světové ekonomiky z titulu šíření koronaviru z 2,9 na 2,4 %. Růst eurozóny byl přehodnocen směrem dolů o 0,3 procentního bodu na 0,8 %. Hlavní příčina zpomalení světové ekonomiky je dána zpomalením Číny, která by mohla letos z titulu šířeni Covid19 růst „jen“ o 4,9 % po 6% růstu v minulém roce. Vzhledem k tomu, že čínská ekonomika v posledních deseti letech přispívala k růstu světové ekonomiky ze všech ekonomik nejvýznamněji, a to kolem 20-30 %, bude její letošní zpomalení v globální ekonomice znát, a to zprostředkovaně i v eurozóně a ČR. Další nejistotou pak je, jaké problémy přinese koronavirus v samotné EU.

Náš současný odhad růstu tuzemské ekonomky v letošním roce ve výši 1,9 % patřil spíše mezi ty méně optimistické na trhu. S eskalujícím riziky v letošním roce se však zdá poměrně pravděpodobné, že letošní růst tuzemské ekonomiky bude skutečně začínat spíše číslem 1 a bude tak patrně nejslabší od roku 2013, kdy tuzemská ekonomiky mírně poklesla. Odhady růstu světové ekonomiky včetně ČR se však budou v příštích týdnech dále revidovat na základě průběhu nákazy Covid19, což je v tuto chvíli obtížné předjímat.

Newsletter