Průmyslová produkce v lednu skončila dle konsensu analytiků a meziročně poklesla o 1,4 %, polovina propadu však šla na vrub 6% poklesu ve výrobě energií, kde se patrně projevila nadprůměrně teplá zima a odstávky v jaderných elektrárnách. Zpracovatelský průmysl zmírnil meziroční pokles ze 3 % předchozích měsíců a meziročně vesměs stagnoval, výroba automobilů vzrostla o 3 % zatímco v prosinci propadla dvouciferně.
Dnešní čísla z průmyslu tak potvrdily mírný optimismu z počátku roku, který naznačovaly předstihové indikátory ohledně zlepšení situace v průmyslu. Také německý průmysl v lednu překvapil pozitivně a meziměsíčně vzrostl o 3 %, a nad očekávání vzrostly také tamní nové objednávky o 5 %. Dopad šíření koronaviru v Číně tak v lednových číslech příliš viditelný nebyl, přitom tamní výroba dle odhadů z WeBank CERI (China Economic Recovery Index), naznačoval produkci na úrovni 30 % kapacit. Uvedený index ze začátku března odhaduje tamní výrobu na úrovni 70 % (graf 1) a agentura Bloomberg odhaduje návrat kapacit k normálu do konce března.
Uvedené informace a relativně optimistické vyhlídky na čínskou výrobu jsou však zcela zastíněny problémy, které šíření koronaviru přináší do Evropy a USA. D. Trump včera oznámil zákaz cestování mezi USA a Evropu a dnešní den na trzích tak bude patrně opět poměrně nepříznivý. Situaci patrně příliš nezklidní ani očekávané kroky ECB, která by měla představit sadu opatření. S kroky ECB však už trh počítá.
Koruna se dostává dnes ráno k hranici 26 Kč za euro. Ačkoli jsme v minulém týdnu byli přesvědčení, že ČNB nebude na současnou situaci reagovat akutním snižováním sazeb, problémy s koronavirem v posledních dnech citelně eskalovaly a v posledních dnech tak pravděpodobnost reakce ČNB na příštích měnových jednáních roste. ČNB sice zatím nebude mít dostatek reálných čísel pro přesnější analýzu negativního dopadu šíření koronaviru na tuzemskou ekonomku, může se však chtít v rámci koordinovaných akci přidat k podpoře ekonomiky – ačkoli samotné snížení sazeb nebude mít příliš materiální dopad. Rizikem případného snížení sazeb je naopak citelnější oslabení koruny.
Prozatím je velmi složité odhadnout dopady koronaviru na růst tuzemské ekonomiky v letošním roce, jelikož není zřejmé, jak dlouho budou současná opatření trvat, zda se dále nezpřísní a jak se budou vyvíjet opatření v zahraničí, tj. jak citelné bude zpomalení zahraniční poptávky. V tuto chvíli předpokládáme, že opatření proti šíření koronaviru budou negativně ovlivňovat ekonomiku zejména v průběhu března, dubna a částečně května, a poté dojde k rychlejšímu zotavení. V tomto případě by růst tuzemské ekonomiky zpomalil patrně blíže k 1 %, a oproti původním očekáváním z počátku roku by byl tak poloviční. Uvedenou hodnotu je však potřeba brát s velkou rezervou a odhady se budou dále měnit na základě aktuálního vývoje.
