Dolarový index oslabil pod 91 bodů. Euro díky slabému dolaru zpevnilo nad 1,2100 EURUSD. Měny regionu včera vykázaly ztráty, které dnes opět navyšují. Středový kurz koruny se pohybuje nad 26,40 za euro.

Kovanda: ČNB je zatím nejsmířlivější k záporným sazbám

ČNB na svém nadcházejícím zasedání ponechá klíčové úrokové sazby beze změny. Bude konstatovat zesílení deflačních tlaků v ekonomice, které souvisí zejména s hospodářským útlumem Číny a poklesem cen surovin na světových trzích, zejména pak ropy a tedy i pohonných hmot. V této souvislosti stojí za pozornost, že v posledních dnech se představitelé ČNB dosud zřejmě nejvstřícněji vyjadřovali k možnosti uvedení negativních úrokových sazeb. Ty by zmírnily tlaky na posilování koruny. ČNB na příkladu jiných evropských zemí či regionů pozoruje, že tam mírně záporné sazby žádné zásadnější negativní dopady nevyvolaly. Nelze proto zcela vyloučit, že ČNB už na nadcházejícím zasedání zopakuje, či dokonce konkretizuje možnost uvedení záporných sazeb v ČR.

 

Současná situace, kdy již třetí měsíc v řadě intervenovala na devizovém trhu v objemu celkově přesahujícím sto miliard korun, aby svůj závazek ubránila, pro ni totiž samozřejmě není příliš komfortní. Hledá tak alternativní způsoby, jak situaci řešit – záporné sazby momentálně z hlediska centrální banky vykazují relativně příhodný poměr nákladů a přínosů. Nelze zároveň očekávat, že by ČNB na svém nadcházejícím zasedání ukončila intervenční režim, neboť tím by podkopala svojí kredibilitu. Míra inflace je totiž stále značně vzdálena vytýčenému inflačnímu cíli. Předpokládáme, že ČNB intervenční režim opustí ve třetím čtvrtletí roku 2016.

Newsletter