Americká centrální banka na středečním zasedání příliš nepřekvapila, když zvýšila úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů do pásma 5,25 až 5,5 %. Po pauze z minulého měsíce tak Fed opět přistoupil k utažení úrokových sazeb ve snaze dostat inflaci co nejrychleji k 2 % cíli. Jedná se tak o jedenácté zvýšení sazeb z posledních 12 meetingů.
Guvernér Jerome Powell nevyloučil, že Fed ke stejnému kroku přistoupí i na dalším zasedání v září. Trh však zatím vidí jako mnohem pravděpodobnější (ze 78 %) další pauzu. Trnem v oku je pro bankéře zejména velmi silný trh práce, který stále neukazuje známky ochlazení. V červnu nezaměstnanost opět poklesla na 3,6 % a hodinová mzda vzrostla více než se očekávalo. Takto silný trh práce stále podkopává práci Fedu, který se snaží dostat inflaci na 2 %.
Aktuálně se tak Fed dostává do klíčové fáze boje s inflací a rozhodnutí, zda již sazby držet na stávající úrovni, nebo zda je naposledy zvýšit nad úroveň 5,6 %, jak očekávali centrální bankéři v poslední projekci úrokových sazeb. Riziko nedostatečného utažení a zakořenění inflace je dle Fedu vyšší než hrozba příliš vysoké úrovně sazeb. Linie správného nastavení měnové politiky je tak velmi tenká a je možné, že přijdou určité ekonomické oběti, což připustil sám Powell. Trh práce je stále příliš silný a růst HDP nad projekcí Fedu. Snížení inflace tak bude vyžadovat vyšší nezaměstnanost a také slabší ekonomický růst.
V následujících týdnech tak bude Fed sledovat ekonomická data, dle kterých pak rozhodne své další kroky. Jedno je však jisté, vyšší sazby vydrží na trhu po delší dobu, na brzké snižování se tak nevyplatí vsázet. Na rozhodnutí Fedu nijak výrazně nereagovaly americké akcie ani dolar. Ten však posiloval ve dnech před zasedáním centrální banky a dolar index se tak opět dostal nad úroveň 100 bodů. I přes možnost dalšího zvýšení úrokových sazeb je stále reálný scénář “soft landing”, tedy snížení inflace na 2 % cíl aniž by došlo k recesi. Alespoň mírnou recesi v příštím roce však zároveň centrální bankéři stále nevylučují.
Zdroj: Fed, Bloomberg, Reuters
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
