Globální trhy vstoupily do zkráceného týdne po svátku Presidents Day v USA a lunárních oslavách v Asii za zvýšené volatility. Druhý čtvrtek po sobě přišly prudké výprodeje, pravděpodobně zesílené algoritmickými fondy, přičemž pod největším tlakem zůstává technologický sektor. Makrodata z USA jsou pozitivní – silnější trh práce kontrastuje s mírnější inflací, což udržuje ve hře letní snížení sazeb Fedu. Americký dolar tak prochází vyšší volatilitou, což se promítá i na cenných kovech a kryptu. V takové situaci je zásadní sledovat nejen titulky, ale i hlubší makroekonomické souvislosti. A právě proto v Purple Trading každý týden společně s tradingovou legendou Jardou Tupým detailně analyzujeme aktuální vývoj.
Mít v tradingu a investování přehled o klíčových makro událostech je dnes důležitější než kdy dřív. Pomáhá to chápat širší kontext – od reakcí centrálních bank, přes měnové trhy a akcie, až po komodity jako zlato, ropa nebo zemní plyn. V prostředí, kde může jeden tweet nebo sazební rozhodnutí vyvolat prudké pohyby, je informovanost klíčem k úspěchu. Účelem našeho pravidelného úterního webináře “Tržní fundamenty – jasně přehledně a v souvislostech”, je vybavit diváky právě takovými informacemi, které je připraví na trading a investování.
Přidáváme také výhled na další týden a praktické tipy, které se hodí každému, kdo sleduje trhy nebo obchoduje. Tento webinář by vám tak rozhodně neměl uniknout! Vysíláme každé úterý živě od 17:30 na YouTube kanálu Purple Trading.
Co zaznělo v posledním díle?
Americká ekonomika stále silná
Vedle krátkodobé volatility sílí argumenty pro pokračování ekonomické expanze v USA. Silnější daňové vratky podporují spotřebu, Baby Boomers drží rekordní majetek (88,5 bil. USD) a benefitují z „wealth effectu“. Investice do AI infrastruktury letos mohou dosáhnout 700 mld. USD a technologické CapEx přesahují 2,3 bil. USD ročně. Fiskální i měnová politika zůstává stimulativní, produktivita roste díky AI, robotice a biotechnologiím a část globální výroby se přesouvá zpět do USA. Pokud se zároveň zlepší podnikatelská důvěra, může se naplno projevit efekt „animal spirits“ – tedy návrat optimismu, který by podpořil růst HDP i firemních zisků v roce 2026. V dnešním díle Fundamentů se dozvíte 10 důvodům proč věřit US ekonomice.
Akcie a výsledky: AI mění pravidla hry
Index S&P 500 odepsal za týden zhruba 1,5 %, přičemž výprodeje zasáhly hlavně technologie a software. Investoři začínají zpochybňovat dlouhodobou udržitelnost byznys modelů v éře generativní AI – nestačí překonat očekávání, trh sleduje schopnost adaptace. Propadly i firmy s dobrými čísly, například Cisco kvůli slabšímu výhledu a tlaku na marže, či AppLovin, který i přes silné výsledky ztratil téměř 20 %. Výsledky jsou však zatím naprosto skvělé – již své výsledky reportovalo téměř 75 % firem z S&P 500 a zisky rostou o 13,2 % YoY. Ani to ale nestačí na stabilní růst trhu – nálada ale momentálně převažuje nad fundamentem.
Makro USA: silný trh práce vs. měkčí inflace
Odložená data kvůli shutdownu nakonec přinesla pozitivní překvapení – NFP dosáhlo 130 tisíc (čekalo se 65 tisíc) a nezaměstnanost klesla na 4,3 %. Růst táhne hlavně zdravotnictví, zatímco veřejný sektor ztratil 40 tisíc míst. Negativem jsou výrazné revize minulého roku směrem dolů. Inflace mezitím zpomaluje – headline CPI 2,4 %, jádrová byla na 2,5 %. Dolar po datech oslabil a trh znovu nacenil možnost snížení sazeb už v červnu. Klíčové budou středeční Minutes Fedu a páteční HDP za Q4 (čeká se zpomalení na 3 %) spolu s PCE indexem.
ČNB a koruna: stabilita sazeb, ale prostor pro změnu
Česká inflace překvapila na 1,6 %, tedy pod cílem ČNB, avšak částečně kvůli jednorázovému efektu. Nezaměstnanost vyskočila na 5,1 %, ale během roku by měla klesat. V bankovní radě nikdo aktuálně nehlasoval pro snížení sazeb, což podporuje stabilitu koruny. Pokud by se však inflace udržela pod 2 %, tak část bankéřů připouští možnost poklesu sazeb. Zatím tedy převažuje scénář delší stability měnové politiky a potenciálně silnější koruny.
Ropa a plyn: geopolitika vs. fundament
Cena ropy mírně korigovala po zprávách o jednání USA a Íránu v Ženevě o jaderném programu. Nejoptimističtější variantou by byla nová dohoda a rozšíření íránské produkce ropy. Riziková prémie však zůstává – případná eskalace v oblasti Hormuzského průlivu by mohla ohrozit až 20 % světových dodávek ropy a vyhnat Brent výrazně výše, v extrémním scénáři i směrem ke 100 USD. Zemní plyn naopak pokračuje v poklesu pod 3 USD kvůli teplejšímu počasí a silným zásobám v USA, zatímco Evropa bude muset zásoby doplňovat.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
