Po úterních spotřebitelských cenách, které zhruba odpovídaly odhadům, jsou dnes v zámoří na programu červencové ceny výrobců. Jejich dynamika se podle tržního konsenzu výrazně zvýšila, přičemž k tomu mohly přispět i rostoucí ceny vstupů v důsledku cel. V eurozóně by mělo dojít k potvrzení snížení tempa mezičtvrtletního růstu HDP v Q2 25 na 0,1 %, na čemž se patrně významně podepsalo odeznívání amerického předzásobení před zavedením nových cel.
Ekonomika eurozóny v Q2 25 nepatrně vzrostla
Růst amerických výrobních cen se v červenci pravděpodobně výrazně zvýšil. Tržní konsenzus očekává meziměsíční růst PPI o 0,2 % po stagnaci cen v červnu, a to jak v případě celkové, tak jádrové složky (bez energií a potravin). Některé položky PPI přitom vstupují do výpočtu Fedem preferovaného ukazatele cenových tlaků v podobě jádrového deflátoru soukromé spotřeby (PCE). Jedná se především o služby v rámci PPI. Předstihové indikátory naznačují, že by zde mohl být patrný vliv rostoucích nákladů v důsledku navýšení dovozních cel.
Mezičtvrtletní růst ekonomiky eurozóny se ve druhém letošním čtvrtletí snížil na 0,1 %. Ke zpomalení dynamiky přispěla i vysoká základna z Q1 25, kdy HDP vzrostl o 0,6 % q/q, což bylo nejvyšší tempo od Q1 23. Začátek letošního roku byl poznamenán dočasnou snahou amerických firem a spotřebitelů o předzásobení před zavedením nových cel, v Q2 25 však již tento efekt slábnul. To se v Q2 25 odrazilo v oživení dynamiky HDP v zámoří a jejím útlumu v Evropě. Struktura růstu bude zveřejněna 5. září. Mezičtvrtletní růst byl v Q2 podle nás tažen spotřebou domácností a vlády (+0,2 pb) a zásobami (+0,2 pb), zatímco investice (-0,2 pb) a čistý vývoz (-0,1 pb) růst tlumily.
Autorem textu je ekonom Komerční banky Jaromír Gec
