Fed dnes ponechá úrokové sazby beze změny, neboť jádrové inflační tlaky zůstávají silné a íránský konflikt zvyšuje nejistotu. Medián výhledu úrokových sazeb Fedu ale přesto pro letošní rok zřejmě ukáže na jedno uvolnění měnových podmínek. Náš odhad přitom již počítá se stabilitou úrokových sazeb. Uvolnění měnové politiky očekáváme až v březnu a červnu příštího roku. Z dat budou zveřejněny americké ceny průmyslových výrobců, které budou také zajímavým prvkem do inflační skládanky. V eurozóně nás čeká únorová inflace. Jedná se však pouze o zpřesnění již zveřejněného předběžného odhadu. Revizi zde nečekáme.
Prognóza Fedu ukáže v letošním roce na jedno snížení sazeb
Americká centrální banka dnes ponechá úrokové sazby s největší pravděpodobností beze změny. Důvodem jsou jádrové inflační tlaky, které zůstávají silné a íránský konflikt, který zvyšuje nejistotu. Aktualizovaný souhrn ekonomických projekcí (SEP) by měl oproti prosincovému odhadu (2,5 %) přinést zvýšení prognózy jádrové inflace PCE pro letošní rok, a to pravděpodobně směrem k 2,7 %. Přesto očekáváme, že prognóza Fedu bude i nadále pro rok 2026 signalizovat jedno snížení úrokových sazeb. Přetrvávající síla jádrové inflace PCE, solidní spotřeba domácností a stále odolný trh práce ale činí argumenty pro uvolnění měnové politiky méně přesvědčivými. Poslední data o cenovém vývoji naznačují pomalejší proces dezinflace, což nyní navíc komplikuje nejistota ohledně vývoje na trhu s ropou. Ve výsledku jsme se rozhodli změnit naši prognózu a nyní očekáváme, že Fed ponechá úrokové sazby po zbytek roku beze změny. Snížení úrokových sazeb očekáváme až na březnovém a červnovém zasedání v příštím roce. Komunikace spojená s dnešním zasedáním by měla zdůrazňovat právě opatrnost a datově podmíněné rozhodování. Pečlivě sledován tak bude i vývoj cenových indexů PPI za únor, které budou zveřejněny dnes.
V eurozóně bude zveřejněna únorová inflace. Jedná se ale pouze o zpřesnění již zveřejněných výdajů, kde navíc žádnou revizi nečekáme. Inflace se však v průměru v letošním roce bude podle našeho odhadu pohybovat v průměru na 2,6 %.
Autorem textu je ekonomka Komerční banky Jana Steckerová
