Růst spotřebitelských cen za říjen dosáhl podle dnes zveřejněné zprávy 15,1 % meziročně, přitom meziměsíčně ceny poklesly o 1,4 %. Jakkoliv tyto statistické údaje vypadají po dlouhé době příznivěji, než co jsme byli v posledních kvartálech zvyklí, bylo by chybou nad nimi jásat. Jsou totiž silně ovlivněny administrativními opatřeními vlády k úspoře energie a pomoc domácnostem. V ostatních oddílech však zdaleka není vyhráno, sekundární účinky růstu cen energií jsou v plném běhu.
Celkově se nic nemění na tom, že postavíme-li proti sobě restriktivní vliv nastavených úrokových sazeb na straně jedné proti střednědobým důsledkům vysoké inflace na ekonomický růst, pak právě vysoká inflace je tím, co ekonomice škodí. Nadále platí, že návrat inflace směrem k cíli v horizontu nejúčinnější transmise měnové politiky je tím nejlepším, co může centrální banka ekonomice nabídnout. Odvaha bankovní rady v předchozím složení se příznivě zúročuje.
Autorem je Pavel Štěpánek, hlavní ekonom společnosti Fondee a bývalý člen bankovní rady ČNB.
