Data z USA dnes nabídnou bilanci zahraničního obchodu za prosinec, týdenní počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti a výhled podnikatelů z Filadelfie. Včera zveřejněná data potvrdila solidní růstový impuls v tamní ekonomice. Polská data by měla ukázat na růst průmyslové výroby v lednu o 1,9 % y/y (NSA) a zpomalení mzdového růstu z prosincových 8,6 % y/y na 7,9 % v lednu. V obou případech je očekávání SG nad tržním konsensem.
Polská data pravděpodobně značí solidní začátek roku
Americká data pravděpodobně ukáží na pokračující normalizaci na straně zahraničního obchodu a setrvání počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti kolem 225 tis., jak předpovídá tržní konsensus. Bilance zahraničního obchodu v prosinci zřejmě setrvala poblíž listopadové hodnoty a dle tržního konsensu dosáhla deficitu ve výši 55,5 mld. USD. To je stále výrazně nižší schodek oproti průměru z roku 2024. Z USA přijdou zajímavější data až v samotném závěru týdne, kdy bude zveřejněn růst americké ekonomiky za Q4 25 (oček. SG +1,9 % q/q anualizovaně) a vývoj deflátoru soukromé spotřeby (PCE) za prosinec (oček. SG +0,3 % m/m). Přestože zveřejňovaná data svědčí o odolnosti americké ekonomiky a indikují mírnou stabilizaci na trhu práce, finanční trhy stále zaceňují snížení sazeb Fedu až téměř o 60 bb v letošním roce.
Polská data podle SG ukáží na lepší vývoj na samotném začátku letošního roku. Průmyslová výroba v lednu pravděpodobně vzrostla o 1,9 % y/y a přestože růst průměrné hrubé měsíční mzdy nejspíše zaznamená zpomalení oproti prosinci (+8,6 % y/y), její meziroční růst zůstane relativně vysoko na 7,9 %. V obou případech SG odhaduje vyšší růst oproti analytickému konsensu.
Dobrá americká data a zápis ze zasedání Fedu podpořily dolar
Americká data pozitivně překvapila a podpořila posilování dolaru. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v prosinci meziměsíčně klesly o 1,4 %, tržní konsensus přitom předpokládal pokles o 2 %. Navíc po očištění o dopravní prostředky objednávky meziměsíčně silně narostly o 0,9 % m/m, což výrazně překonalo očekávání trhu. K tomu se přidal silný nárůst průmyslové výroby v lednu o 0,7 % m/m, což představovalo nejsilnější meziměsíční zlepšení za poslední bezmála rok. Včerejší data potvrdila silnou investiční poptávku v USA a solidní situaci v tamním průmyslu, a to navzdory zavedeným americkým clům.
Zápis z posledního zasedání amerického Fedu měl jestřábí vyznění, když odhalil zmínku od několika členů FOMC ohledně potenciálního zvýšení sazeb, pokud by inflace zůstala zvýšená. Záznam v zásadě potvrdil názorové rozdíly uvnitř FOMC, nicméně apetit k dalšímu snižování sazeb zatím zjevný není. To tak zatím nahrává našemu aktualizovanému očekávání ohledně jednoho snížení sazeb o 25 bb v letošním roce.
Autorem textu je ekonom Komerční banky Kevin Tran Nguyen
