Korunavirus. Pandemie tvrdě dolehla také na českou měnu


08:56 • 13. března 2020

Tagy: EURCZK, fx, forex, euro, koruna, americké akcie, DAX, S&P500 , RoklenFx, ČNB, ECB, USDCZK

Česká koruna včera vůči euru oslabila o 40 haléřů. Česká národní banka bude dle tržních očekávání do konce roku pětkrát snižovat sazby. Evropská centrální banka s politikou negativních úrokových sazeb takový prostor nemá. Včera je ponechala na stejné úrovni. Wall Street kvůli propadu akcií o více než sedm procent ve čtvrtek pozastavila obchodování. Extrémní strach a volatilita na trzích dále přetrvávají.

Trhem očekávaný úrokový diferenciál mezi eurem a korunou se během několika týdnů snížil o více než jeden procentní bod. Očekávání ohledně českých úrokových sazeb se od února snížilo z 2,26 % až na aktuálních 1,08 %. Eurové sazby kvůli své negativní povaze tolik prostoru pro snížení nemají. Trh tak snížil své očekávání o 20 bazických bodů na -0,62 %. Včera však ECB sazby nesnížila, a tak trh své predikce o 10 bazických bodů zvýšil. Přestože sazby zůstaly na stejné úrovni, ECB oznámila zvětšení objemu kvantitativního uvolňování o 120 miliard eur. Hlavním cílem nákupů budou korporátní dluhopisy.

Tento vývoj ohledně úrokových sazeb plně reflektuje kurz koruny vůči euru, když domácí měna od té doby vůči euru oslabila o více než korunu a 40 haléřů. Trh momentálně očekává, že ČNB do konce roku sazby sníží pětkrát. Dle rétoriky České národní banky jedno snížení sazeb o 25 bazických bodů odpovídá zhruba oslabení koruny o 25 haléřů. Z tohoto titulu je tedy přítomnost eurokoruny na hodnotách okolo 26 EURCZK fundamentálně podložena.

Včerejší oslabení o 42 haléřů je možná již lehce přehnanou reakcí na aktuální dění na trzích. Pokud nebudou dále přibývat sázky na ještě razantnější snižování sazeb, pak by se koruna měla vrátit zpět k hodnotám okolo 26 EURCZK. Tento fakt však bude platit až s odstupem času, až z trhů zmizí aktuální panika a sníží se volatilita. Momentálně je ustálení pohybu kurzů pouze utopií. Pro ilustraci, při pohledu na Fear and greed index se momentálně nacházíme v oblasti „extrémního strachu“. Momentálně se na měřené stupnici 0 až 100 nachází na hodnotě 2.

Akcie napříč světem včera znovu padaly, když DAX odepsal přes 12 procent, což byl historicky jeho největší denní pokles. Americký index S&P 500 sledující akcie 500 firem s největší tržní kapitalizací se tak i po evropských akciových indexech dostal do medvědího teritoria, když od svých nedávných historických maxim odepsal přes 20 procent. Jen včera S&P 500 poklesl o 9,51 procenta.

Propad po Trumpově nečekaném zákazu cest z Evropy do USA byl tak strmý, že se hned po otevření New Yorské burzy obchodování na 15 minut zastavilo. Toto opatření NYSE zavádí v případě, kdy indexy ztrácí 7 procent své hodnoty v rámci jednoho dne. Další patnáctiminutové pozastavení přichází při poklesu o 13 % a uzavření obchodování do konce dne by nastalo při propadu o 20 %. Svědky pozastavení obchodování jsme již byli tento týden podruhé, když takzvaný „circuit breaker“ nastal během pondělního obchodování.

VIX, tedy index měřící očekávanou úroveň volatility na akciovém indexu S&P 500,  se dostal nad hodnotu 75. Výše se historicky dostal jen během finanční krize v roce 2008, kdy dvakrát uzavřel nad hranicí 80 bodů.

Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1173 EURUSD. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1176 do 1,13050 EURUSD.*

Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 26,27 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 26,09 až 26,30 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 23,15 až 23,48 USDCZK.*

Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na  modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

RSS

Absolvoval bakalářské studium na Fakultě financí a účetnictví Vysoké školy ekonomické v Praze, nyní pokračuje v magisterském studiu na oboru Finance. Rok studoval v USA a téměř dva roky působil v Commerzbank. Specializuje se na obchodování na devizovém trhu a mezi jeho záliby patří cestování sport a kresba.



Přejít na diskusi

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.