Velmi sledovanou událostí minulého týdne bylo vyřazení akcií automobilky Tesla z indexu S&P 500 ESG (ESG = environmental, social and governance, tedy přírodní prostředí a společenská odpovědnost). Zájem investorů o společnosti s tímto zaměřením stoupá, celkový objem aktiv pasivních fondů kopírujících ESG indexy (nejen S&P 500 ESG) dosahuje podle Bloomberg Intelligence 410 miliard dolarů
V současné době se S&P 500 ESG skládá z 308 akcií. Toto je desítka akcií s největším zastoupením.
Jedním ze základních pravidel indexu, o kterých se příliš nemluví, je, že váha odvětví v indexu S&P 500 ESG má být stejná jako u S&P 500. Uvedené shodné oborové zastoupení částečně zkresluje zaměření indexu. Ropná společnost tam vzhledem k zastoupení těžařů ropy v indexu S&P 500 zůstane, i kdyby byla čistě z ESG pohledu výrazně horší než např. Tesla.
Vzhledem ke shodnému oborovému zastoupení je na desetiletém horizontu vývoj indexu (kromě období od října loňského roku) téměř shodný s vývojem indexu S&P 500.
Fluktuace složení indexu S&P 500 ESG je a bude vyšší než fluktuace složení základního indexu S&P 500. Vyřazení z indexu nebo naopak doba udržení se v něm nemusí trvat dlouho. Pro změnu indexu de facto stačí být dle kritérií lepší než stávající člen indexu stejného oboru. Jedna společnost bude do indexu zařazena a druhá a druhá z něj vyřazena. Za rok při dalším rebalancování indexu si opět mohou prohodit svá místa.
Desítka největších vyřazených akcií jej zajímavá. Z největších společností přestaly splňovat podmínky zařazení do indexu společnosti Tesla, Berkshire Hathaway, Johnson and Johnson, Chevron a Wells Fargo. Je škoda, že v případě Berkshire Hathaway není známo, jaké podmínky přestal splňovat.
Provozovatel Facebooku (Meta Platforms), banka Wells Frago a další společnosti sice splnily podmínky, ale byly nahrazeny jinými firmami, které byly v jejich oboru lépe hodnocené.
Za hlavní problémy vyřazených společností jsou uváděny neřešení personálních problémů, včetně diskriminace, případně řízení společnosti, pomalé zlepšování stávající situace, nedostatečně průkazná dokumentace prováděných aktivit apod. U Tesly se navíc přidávají automobilové havárie způsobené autopilotem.
Nejdiskutovanějším krokem je vyřazení akcií Tesly, které lze vnímat jako test investorů. Tesla je vnímána jako leader mezi společnostmi důrazně zaměřenými na životní prostředí (viz její elektromobily, solární panely…). Pokles ceny akcie ihned po oznámení jejího vyřazení z indexu byl důsledkem okamžitého prodeje z fondů či ETF kopírujících index S&P 500 ESG.
V podobně konstruovaných globálních ESG indexech společnosti MSCI zatím akcie Tesly setrvávají, ale tento krok je pro ni jistě varováním. Sledování vývoje akcií Tesly bude o to zajímavější. Další společnosti budou sledované méně.
Zdroj: Charles Bridge Investment, Indexology Blog, S&P 500
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.