Komentář Wallera z Fedu podpořil růst amerických výnosů a dolar. Kurz zpevnil pod 1,0800 za euro. Rostoucí evropské i americké výnosy negativem pro měny regionu. Koruna ve ztrátě nad 25,30 za euro.

Jak investovat do zlatých vlasů děda Vševěda?

Občas stojí za to připomenout si fakta, která se už dávno vytratila z myšlenek většiny investorů. Například, že zlato může být vhodnou alternativou k tradičním investicím. Málokdo si dnes, po 6 letech býčího trhu amerických akcií, uvědomuje, že i po tomto růstu nedosahuje zhodnocení investice do akcií za posledních 10 let na zhodnocení investice do zlata. Toto srovnání si může udělat každý při pohledu na graf v galerii, který srovnává hypotetickou investici učiněnou 1.6.2005 do amerického akciového indexu S&P 500 a do nejznámějšího zlatého ETF (neboli veřejně obchodovaného fondu) –  SPDR Gold Trust (GLD) – které je zaměřené na fyzické zlato. Pokud byste tedy 1.6.2005 investovali milion dolarů do fondu GLD, měli byste dnes 2,75 milionu USD. V případě obdobné investice do amerických akcií byste přitom v průměru získali „jen“ 2,16 milionu. Výsledný zisk v naší domácí měně by nakonec nebyl ani příliš odlišný, protože 1.6.2005 byl kurz USD/CZK 24,857 a 1.6.2015 činil kurz 25,078.

Hlavní důvody, proč by mohl mít rozumný investor „zálusk“ na zlato právě v dnešní době, jsme si ukázali v článku Spadne z investic do zlata rez? v polovině května. Zlato zatím nevykázalo žádný závratný růst – spíše mírně pokleslo a drží se kolem úrovně 1200 USD za trojskou unci. V tomto článku ale ani netvrdím, že by mělo nutně závratně růst. Přesto – nebo právě proto (z důvodu nízkých nákupních cen) stojí za to uvažovat, jestli nedoplnit svá portfolia o kousek blyštivého kovu.

Podívejme se na konkrétní burzovně obchodované fondy, která se zabývají investicemi do zlata. Protože je jich dohromady velké množství, zaměříme se především na větší a likvidnější fondy ETF. Základním rozlišením je investice do ETF zaměřených na držbu fyzického zlata nebo kontraktů futures, u nichž je cena odvozena přímo od cenových výkyvů žlutého kovu, a na ETF zlatých akcií, které jsou na výkyvy ceny zlata navázané nepřímo, skrz finanční výsledky těžařů. Jak můžete vidět na druhém grafu v galerii obrázků, v posledních 3 letech zaznamenaly ETF fondy vlastnící portfolio akcií těžařských firem mnohem větší ztráty, než fondy z první zmíněné kategorie. Pokud však cena zlata začne růst, vylepšení hospodářské situace firem může tento trend obrátit. Obě kategorie zlatých ETF jsou v tomto srovnání zastoupené jedním fondem, který vykazuje největší objem spravovaných peněz (AUM).

V přiložené tabulce si můžete prohlédnout ETF, která investují do zlata buď skrze jeho fyzickou držbu nebo formou kontraktů futures. Jasněji z řady vybočují jen ETF zaměřené na zlato denominované v jiných měnách, než je americký dolar. Jedná se o Gartman Gold/Yen ETF (GYEN) obchodovaný v japonských jenech a Gartman Gold/Euro ETF (GEUR) denominovaný v eurech. Jinak představuje největší rozdíl výše poplatků u jednotlivých fondů.

Nepákové ETF zaměřené na fyzické zlato nebo futures

Název Výše poplatků Zhodnocení od 1.1.2015 Zhodnocení za poslední rok
COMEX Gold Trust 0,25% 0,09% 0,52%
E-TRACS UBS Bloomberg CMCI Gold ETN 0,30% 0,94% 1,14%
Physical Swiss Gold Shares 0,39% -0,03% 0,41%
Physical Asian Gold Shares 0,39% 1,92% 0,02%
Gold Trust 0,40% -0,25% 0,25%
SPDR Gold Trust 0,40% -0,09% 0,37%
Gartman Gold/Yen ETF 0,65% 4,19% 4,19%
Gold Shares Covered Call ETN 0,65% 0,26% 2,17%
Gartman Gold/Euro ETF 0,65% 2,40% 9,83%
DB Gold Fund 0,79% 0,08% 0,13%

Přinášíme Vám také krátké srovnání vybraných ETF zaměřených přímo na portfolio akcií důlních firem, které těží zlato po celém světě. I když se jim poslední rok znatelně nevydařil, jejich růst v tomto roce dodává investorům určitou naději, že se bude těžařům dařit lépe. Jak je možné dohledat v přehledu alokace portfolia jednotlivých fondů na internetu, mnoho těžařských firem sídlí v Kanadě. Jejich podíl kolísá od 51% v portfoliu PSAU až k 65% portfolia v případě GDXJ.

Od některých z těchto burzovně obchodovaných fondů se dočkáte i dividend. Jejich výše ale není v žádném případě závratná – jednak důlní společnosti nadále procházejí poměrně těžkým obdobím, jednak nemají ve zvyku vyplácet velkou část svého zisku. Nejvyšší dividendový výnos, který v tomto sektoru naleznete, tedy přináší fond iShares MSCI Global Gold Miners ETF (RING) ve výši skrovných 0,80%.

Nepákové ETF zaměřené na akcie důlních společností

Symbol Název Výše poplatků Zhodnocení od 1.1.2015 Zhodnocení za poslední rok
RING iShares MSCI Global Gold Miners ETF 0,39% 5,50% -17,45%
GDX Market Vectors TR Gold Miners 0,53% 6,04% -12,82%
GDXJ Market Vectors Junior Gold Miners ETF 0,57% 6,90% -24,46%
PSAU Global Gold and Precious Metals Portfolio 0,75% 4,42% -13,50%

Pokud patříte mezi opravdu silné zastánce investování do zlata, tzv. gold bugs, a jste přesvědčeni, že zlato čeká v následujících letech silný růst, můžete zkusit své štěstí i s pákovými ETF produkty, které při růstu ceny zlata o 1 % na denní bázi vzrostou o 2 % nebo o 3 %. Fungování pákových ETF je ale komplikováno řadou faktorů, proto se nedá počítat s tím, že by v dlouhém horizontu přinesly dvojnásobné nebo trojnásobné zhodnocení. Jsou navíc spojená s vysokými riziky a také značně vyššími poplatky za správu (až 1,56 % ročně).

Pákové ETF zaměřené na fyzické zlato nebo futures

Název Výše poplatků Zhodnocení od 1.1.2015 Zhodnocení za poslední rok
Ultra Gold 0,95% -0,31% -12,68%
DB Gold Double Long ETN 0,75% -0,51% -12,66%
3x Long Gold ETN 1,35% -2,41% -21,62%
Daily Gold Bull 3x Shares 1,56% -2,15% -22,12%

Pokud byste si naopak chtěli vsadit na to, že zlatu bude nadále kralovat medvědí trh, můžete investovat do inverzních ETF jako je například DB Gold Short ETN (DGZ), pákových inverzních produktů 3x Inverse Gold ETN (DGLD) nebo Daily Gold Bear 3x Shares (BARS), které vsází na pokles ceny zlata. Jako jiné pákové produkty ale představují pro investora i velké riziko ztráty vložené investice, přičemž je na každém, aby posoudil, jestli takové riziko ještě stojí za to nebo je neúměrné.

Způsobů, jak investovat do zlata skrz ETF, je tedy velké množství a pro drobného investora mohou představovat možnost diverzifikovat své portfolio a podílet se na možném budoucím růstu cen zlata.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Fin a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Newsletter