DeepSeek, čínský startup zabývající se umělou inteligencí, si rychle získal pozornost svými pokročilými modely a potenciálně zpochybnil dominanci zavedených amerických technologických gigantů, jako jsou OpenAI a Nvidia. Zpochybňuje tradiční, kapitálově náročný přístup k vývoji umělé inteligence tím, že k vytváření nákladově efektivních modelů používá méně pokročilý hardware. Jejich strategie open-source podporuje rychlejší inovace a širší přijetí, což potenciálně snižuje konkurenční výhodu amerických firem, které se spoléhají na proprietární systémy. Tento vývoj by mohl vyvolat obavy ohledně vysokého ocenění amerického technologického sektoru, který byl hlavním motorem širších zisků amerického trhu.
DeepSeek, čínský startup v oblasti umělé inteligence, se stal v poslední době významným hráčem na poli umělé inteligence a přitahuje značnou pozornost globálních investorů a předních představitelů v oboru. Společnost DeepSeek, založená v roce 2023, rychle vyvinula pokročilé modely umělé inteligence, které konkurují modelům zavedených amerických technologických gigantů.
Koncem prosince společnost DeepSeek představila bezplatný model s otevřeným zdrojovým kódem pro řadu jazykových mutací, jehož vytvoření podle jejích slov trvalo pouhé dva měsíce a stálo méně než 6 milionů dolarů, přičemž k jeho vytvoření byly použity čipy se sníženou kapacitou od společnosti Nvidia s názvem H800. Aplikace DeepSeek je nyní jednou z nejstahovanějších aplikací v App Store společnosti Apple a vyhledávání „DeepSeek“ agenturou Bloomberg prudce vzrostlo, což odráží zvýšený globální zájem a pozornost investorů.
To vyvolalo několik relevantních otázek, jako např.:
Udržitelnost technologické dominance USA
Modely umělé inteligence společnosti DeepSeek, jako je DeepSeek-R1, prokázaly vyšší výkonnost ve srovnání s významnými americkými modely, jako je GPT-4 společnosti OpenAI a LLaMA 3.1 společnosti Meta. Tyto úspěchy se týkají různých měřítek, včetně řešení složitých problémů, matematiky a kódování, a staví společnost DeepSeek do pozice klíčového hráče na globální scéně umělé inteligence.
I kdyby si DeepSeek neudržel současnou úroveň popularity, tento vývoj slouží jako připomínka, že konkurence v globální aréně AI sílí a společnost Nvidia nemusí být na vedoucí pozici věčně.
Debata o nákladech: Znamená více výdajů lepší umělou inteligenci?
Vývojem špičkových modelů umělé inteligence s méně pokročilým a nákladově efektivnějším hardwarem společnost DeepSeek zpochybňuje vysoké investice, které americké technologické společnosti vkládají do nákladné infrastruktury umělé inteligence.
Zprávy naznačují, že rozhraní API společnosti DeepSeek-R1 stojí pouhých 0,55 USD na milion vstupních tokenů a 2,19 USD na milion výstupních tokenů ve srovnání s rozhraním API společnosti OpenAI, které stojí 15, resp. 60 USD. To vyvolává kritické otázky, zda jsou tradiční kapitálově náročné přístupy dlouhodobě udržitelné.
Otevřený zdrojový kód: Inovační multiplikátor
Společnost DeepSeek se vydala jinou cestou než mnoho amerických společností, které své modely umělé inteligence přísně střeží, a přijala strategii otevřeného zdrojového kódu a tréninkové metodiky.
Tento přístup by mohl vést k rychlejším inovacím a širšímu přijetí v celosvětovém měřítku a potenciálně snížit konkurenční výhodu amerických firem, které jsou závislé na proprietárních systémech, jako je GPT-4 společnosti OpenAI nebo Bard společnosti Google. Yann LeCun, hlavní vědecký pracovník společnosti Meta pro umělou inteligenci, poznamenal, že úspěch DeepSeek podtrhuje potenciál modelů s otevřeným zdrojovým kódem překonat modely proprietární.
Vysoké ocenění: Velký technologický průmysl v USA má stále bolesti.
Americké technologické společnosti se obchodují s prémiovým oceněním, přičemž hlavní hráči v oblasti umělé inteligence, jako jsou Nvidia, Microsoft a Alphabet, mají forwardové násobky P/E vysoko nad historickými průměry. Vzhledem k tomu, že tyto akcie jsou oceněny jako dokonalé, mohou ceny akcií silně ovlivnit i drobná narušení, jako je například DeepSeek, který dokázal, že pokročilou umělou inteligenci lze vytvořit i bez špičkových čipů. Zejména společnost Nvidia je díky své roli klíčového dodavatele čipů pro umělou inteligenci zranitelná, pokud poptávka po jejích špičkových produktech poklesne.
Naproti tomu čínské technologické společnosti, včetně nově vstupujících, jako je DeepSeek, se obchodují s výraznými slevami kvůli geopolitickým obavám a slabší globální poptávce. Vzestup společnosti DeepSeek by mohl vyvolat obnovený zájem investorů o podhodnocené čínské společnosti zabývající se umělou inteligencí a poskytnout tak alternativní příběh růstu.
Geopolitické šachy: překonání omezení čipů
Úspěch společnosti DeepSeek vyvolává další naléhavou otázku: jak se jim to podařilo navzdory americkým kontrolám vývozu? Omezení Bidenovy administrativy v oblasti polovodičů byla navržena tak, aby omezila přístup Číny k výkonným čipům, jako jsou H100 od společnosti Nvidia. Přesto se společnosti DeepSeek dařilo, což naznačuje, že buď existuje způsob, jak je obejít, nebo že tyto kontroly nejsou tak restriktivní, jak bylo zamýšleno.
To by mohlo mít významné důsledky jak pro politiku USA, tak pro náladu investorů vůči čínským technologiím. Pokud budou společnosti jako DeepSeek schopny inovovat navzdory sankcím, může dojít k výrazné změně názoru na technologickou závislost Číny na USA.
Co to znamená pro investory?
- Vyhodnocení investičních nákladů a marží na umělou inteligenci v USA: Vysoké náklady a nízké ocenění by mohly dostat americké lídry v oblasti umělé inteligence pod tlak, zejména pokud se prosadí nákladově efektivní model společnosti DeepSeek. Sledujte komentáře během výsledkové sezóny za 4. čtvrtletí, která se tento týden rozjíždí na plné obrátky a v níž budou reportovat společnosti Meta, Microsoft, Tesla a Apple.
- Sledujte hodnotu v čínské technice: Úspěch společnosti DeepSeek by mohl vyvolat obnovený zájem o čínský sektor umělé inteligence, který je v porovnání s americkými technologiemi stále podhodnocený.
- Diverzifikace v rámci umělé inteligence i mimo ni: Přestože umělá inteligence zůstává rozhodujícím faktorem růstu, investoři by měli zvážit širší diverzifikaci v odvětvích, jako jsou obnovitelné zdroje energie, polovodiče a zdravotnictví – odvětví, kde inovace rovněž vytvářejí příležitosti k vyšším výnosům.
- Rozložení napříč regiony: Vzestup společnosti DeepSeek podtrhuje význam geografické diverzifikace. Například alokace kapitálu do Evropy a Asie by mohla pomoci dlouhodobě vyvážit portfolia, zejména s tím, jak se na trzích mimo USA vytvářejí konkurenceschopné technologické ekosystémy.
- Připravte se na změny v politice: Pokud se americkým vývozním kontrolám nepodaří omezit čínské inovace, očekávejte, že tvůrci politiky budou zkoumat nové taktiky – což může způsobit nestabilitu v oblasti polovodičů.
Zdroj: Saxo Bank
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
