Spojené státy odložily zvýšení cel vůči Číně o dalších 90 dnů, zároveň ale hrozí nová cla na Indii. Fed čelí složitému dilematu mezi podporou růstu a bojem s inflací, přičemž nové člen FOMC může přinést další změnu v hlasování banky. Bank of England přistoupila k těsnému snížení sazeb, zatímco čínská data potvrzují přetrvávající deflační tlaky. Na trzích panuje pozitivní sentiment podpořený silnou výsledkovou sezónou, valuace tak zůstávají stále vysoko. Komoditní segment přinesl pokles ropy, stabilní ceny plynu, volatilní vývoj u zlata a nečekaný růst Bitcoinu. V takové situaci je zásadní sledovat nejen titulky, ale i hlubší makroekonomické souvislosti. A právě proto v Purple Trading každý týden společně s tradingovou legendou Jardou Tupým detailně analyzujeme aktuální vývoj.
Mít v tradingu a investování přehled o klíčových makro událostech je dnes důležitější než kdy dřív. Pomáhá to chápat širší kontext – od reakcí centrálních bank, přes měnové trhy a akcie, až po komodity jako zlato, ropa nebo zemní plyn. V prostředí, kde může jeden tweet nebo sazební rozhodnutí vyvolat prudké pohyby, je informovanost klíčem k úspěchu. Účelem našeho pravidelného úterního webináře “Tržní fundamenty – jasně přehledně a v souvislostech”, je vybavit diváky právě takovými informacemi, které je připraví na trading a investování.
Přidáváme také výhled na další týden a praktické tipy, které se hodí každému, kdo sleduje trhy nebo obchoduje. Tento webinář by vám tak rozhodně neměl uniknout! Vysíláme každé úterý živě od 17:30 na YouTube kanálu Purple Trading.
Co zaznělo v posledním díle?
USA a cla
Spojené státy odložily o 90 dnů plánované zvýšení cel na dovoz z Číny, což zachovalo aktuální sazbu 30 % místo návratu na dřívějších 145 %. Naopak na Indii hrozí uvalení dodatečných cel ve výši 25 %, čímž by se celková sazba zvýšila na 50 %, kvůli pokračujícím nákupům ruské ropy. Trump sice zvažuje 100% clo na dovoz počítačových čipů, ale většina z nich vstupuje na americký trh jako součást finálních produktů vyráběných jinde. Průměrná celní sazba USA se nyní pohybuje na 18,6 %, nejvýše od roku 1933, přičemž téměř 200 zemí čelí clům v rozmezí 10–50 %.
Fed a měnová politika
Americká centrální banka stojí před rozhodnutím, zda v září snížit sazby a podpořit trh práce, nebo pokračovat v boji proti inflaci. Tržní odhady (CME) dávají 85% pravděpodobnost zářijového snížení a další kroky se očekávají v říjnu a prosinci. Nově nominovaný člen FOMC Stephen Miran, známý svým vyhraněným postojem vůči Číně a kritikou Fedu, bude mít hlasovací právo, což může posunout rozhodování směrem k agresivnější podpoře hospodářského růstu. Očekává se také jmenování nového předsedy Fedu na podzim, mezi kandidáty jsou Waller, Bowman, Jefferson, Logan, Hassett a Warsh.
Bank of England
BoE těsnou většinou hlasů 5:4 snížila sazby o 25 bb na 4 %, což vedlo k posílení libry navzdory. Inflace v červnu mírně zrychlila na 3,6 %, přičemž růst mezd zůstává vysoký a trh práce silný. Nejistota kolem cel a globální ekonomiky však limituje prostor pro další snižování sazeb, které podle současných odhadů letos pravděpodobně neklesnou pod 4 %. Trh bude sledovat další hlasování a poměr sil uvnitř výboru.
Čína a ekonomická data
Čínské CPI v červenci meziročně stagnovalo (0,0 %), zatímco PPI kleslo o 3,6 %, což potvrzuje pokračující deflační tlaky a slabý spotřebitelský sentiment. Firmy mají problém promítnout vyšší náklady do cen, přestože poptávka po čínském zboží mimo USA zůstává solidní. Investoři si na tuto situaci již zvykli a dopad na akciové trhy byl minimální. Hlavním tématem zůstává probíhající celní válka s USA.
Trhy a sentiment
Navzdory předchozím obavám z oslabení trhu práce pokračuje strategie „buy the dip“ a investoři reagují na silné výsledky firem. Akcie Apple těží z oznámených investic a vyhnutí se clům, zatímco čipové společnosti čelí 15% clům na vývoz do Číny. Výsledková sezóna ukazuje, že 81 % firem v indexu S&P 500 překonalo očekávání, přičemž růst zisků dosáhl 11,8 %. Přesto zůstávají valuace vysoko, když forward P/E je zhruba 10 % nad dlouhodobým průměrem.
Zdroj: Purple Trading
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
