V předvečer středeční Davoské konference předvedl americký dolar hrozivou triádu, které jsme poprvé byli svědky v den osvobození, v dubnu minulého roku. Skokově oslabil dolar vůči euru, propadly se americké akcie a stouply výnosy dlouhodobých státních dluhopisů. Obchodníci a investoři byli tenkrát z tohoto nového vzorce chování značně vyvedeni z míry. Klasická finanční krize se totiž vyznačuje kombinací propadu rizikových aktiv (akcií), poklesu dlouhodobých sazeb a posílení dolaru. Peníze, které utíkají z akciových trhů, se tak mají kam „schovat“ a celkové bohatství se víceméně zachová jak pro domácí, tak zahraniční investory. V případě pekelné trojice ztrácejí všichni.
Někteří analytici správně přirovnávají toto chování ke krizím rozvíjejících se trhů, kterých jsme v minulých dekádách zažili velmi mnoho. Spojené státy však nejsou „emerging market“ jedná se o největší a nejdynamičtější ekonomiku světa s nejsilnější armádou. Proč tedy zažívá takové slabé chvilky? Odpověď je nasnadě. Oba případy, kdy k tomu došlo, jsou spojeny s politickým excesem Donalda Trumpa. V prvním případě se jednalo o teatrální vyhlášení cel v Růžové zahradě Bílého domu, ve druhém o hrozbu vojenského obsazení Grónska armádou USA. Po pravdě řečeno se nikdo nesmí divit, že jsme byli svědky negativní reakce.
Americká ekonomika je stále globálním vysoce výkonným motorem. Má zdaleka nejlikvidnější a nejrozvinutější kapitálový trh a bankovnictví. Přestože trpí značnými neduhy, jako zvýšená míra inflace a obrovský schodek státních financí, je stále světovým lídrem. Euro, které v „pekelné trojici“ hraje roli bezpečného přístavu, bude muset ještě ujít dlouhou cestu, aby si tento přídomek zasloužilo. Přesto si budeme muset zvyknout, že k tomuto vzorci chování bude docházet i v budoucnosti. Zatím se to dá svést na excentričnost amerického prezidenta, pokud však fundamentální neduhy budou pokračovat, trhliny ve finančním předivu budou stále větší a větší.
Donald Trump předvedl své klasické TACO a trhy se vrátily do normálu. Jedna malá nevratná změna však zůstala. Úterní „gap“, kdy index S&P 500 otevřel o jedno procento níže proti pátečnímu závěru a způsobil ztráty kvantitativním derivátovým portfoliím. Bylo to vidět na pomalém a opatrném čtvrtečním obchodování.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1744 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,378 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1666 do 1,1746 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,27 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,67 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,27 až 24,36 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,67 do 20,85 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
