Není pochyb, že nejdůležitější událostí minulého týdne byl verdikt amerického nejvyššího soudu o legálnosti cel, které uvalil Donald Trump na importované zboží do USA. Způsob, kdy z rozhodování vyloučil kongres, byl posouzen jako nesprávný. Za suchým právním jazykem se skrývá jednoznačné klepnutí přes prsty prezidentovi, který si uzurpuje až příliš moci na úkor ostatních ústavních institucí.
Donald Trump nijak neskrýval svůj nesouhlas s verdiktem, avšak neuchýlil se k přímému slovnímu útoku na vrchní soud jako takový. Obratem uvalil plošná patnáctiprocentní cla dle jiné legislativy. Mohlo by se zdát, že vše bude pokračovat dále ve stejném duchu jako doposud, ale je cítit, že obraz americké administrativy se po tomto aktu trochu změnil. Předně Donald Trump působí, jako atlet, který přepálil úvod závodu a kterému začínají docházet síly. Fakt, že technikálie cel nebyly dořešeny, je značně překvapivý i pro zahraniční protistrany, které se vyjadřují značně nespokojeně. Chaos, kterého nebudou dodavatelsko-odběratelské vztahy ušetřeny, může značně ekonomicky poškodit nejednu firmu, která stávající cla zahrnula do svých kalkulací, a to se nutně odrazí v dalších vyjednáváních, která nemusí probíhat již tak jednoznačně pod taktovkou USA. To všechno se děje před podzimními doplňovacími volbami.
Jak na amatérismus americké vlády zareagovala burza? Žádná tragedie se nekonala. Naopak vzápětí po oznámení verdiktu indexy skokově posílily. Zrušení cel je tedy vnímáno jako pozitivní faktor pro cenový vývoj. Nutno dodat, že celkové naladění akciového trhu je smíšené. Nebezpečí vojenského konfliktu s Íránem je Damoklovým mečem, který již několik týdnů visí nad obchodováním. Index nervozity VIX se pohybuje kolem hranice dvaceti bodů, což reprezentuje zvýšenou ostražitost obchodníků. Rozpětí mezi cenami nízko-deltových put a call opcí je značně vychýleno ve prospěch putů. To je známkou zvýšené zajišťovací aktivity proti propadu. Trh je uzamčen v relativně úzkém rozpětí, ze kterého se mu dlouho nepodařilo vymanit.
Průběh ani výsledek íránské operace (pokud nedojde k nějakému překvapivému fiasku) nebude mít na trhy žádný podstatný vliv. Roli hraje nejistota, která je vždy nepřítelem poklidného investování. Jakmile bude jasno o budoucím vývoji, trh se vydá směrem, který určují fundamenty a investiční trendy. Vzhledem k tomu, že zajišťovací nákupy put opcí nebyly doposud schopny podstatným způsobem snížit hodnoty indexů, není důvod očekávat dlouhodobý pokles ani po vyjasnění situace. Trh může zažít krátkodobý sell-off, ten by však neměl mít dlouhého trvání.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1829 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,423 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1718 do 1,1830 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,22 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,48 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,21 až 24,28 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,47 do 20,70 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
