Tlaky na slabší dolar přetrvávají. Euro profitovalo z rostoucích výnosů, které podpořila zpráva o dodatečné dodávce vakcíny Pfizer, vliv měly i výhledy bank Goldman Sachs a City sázející na vyšší evropské tržní sazby. České výnosy v závěru minulého týdne klesly, včera část poklesu smazaly. Koruna se drží nad hranicí 25,90 za euro.

Argentina. Co generace, to v průměru bankrot

Mé vzpomínky na Argentinu jsou krásné. Okouzlující Buenos Aires, nádherné hory v okolí Aconcaguy, široké pampy, vodopády Iguazú, vinice, jídlo, muzika. To všechno mám v dobré paměti. Obrázek Argentiny by ale nebyl úplný bez ekonomického a finančního chaosu, který tuto zemi dlouhodobě doprovází.

Tento víkend Argentina nezklamala. Vyhlásila devátý bankrot od doby vyhlášení nezávislosti v roce 1816. To je v průměru jednou za každou generaci. Tentokrát uběhlo od posledního bankrotu v roce 2001 devatenáct let a svůj obrázek o Argentině tedy měnit nemusím.

Před třemi lety jsem se tady podivoval nad ochotou investorů kupovat emisi stoletých dluhopisů Argentiny. Emise byla třikrát přeupsaná a investoři si pochvalovali atraktivní výnos (7,125 %). Nad předchozími pravidelnými bankroty země jen mávli rukou. Neuplynuly ani tři roky a majitele těchto dluhopisů čeká jejich restrukturalizace. Jejich cena je aktuálně řádově na 30 % nominálu.

Během svého působení na trzích jsem si všiml, že vždycky, když dojde k nějaké překvapivé nebo nové události, investoři si z ní krátkodobě vezmou ponaučení, po čase ale na něj úplně zapomenou. Zde je tedy moje předpověď: Argentina restrukturalizuje svůj dluh, postupně se vrátí na trh s novými emisemi a nebude trvat dlouho a investoři opět budou ochotně nakupovat její dluhopisy nesoucí „atraktivní výnos“. Potom přijde bankrot číslo 10.

Newsletter