Česká národní banka dnes snížila sazby o čtvrt procentního bodu z 3,75 % na 3,5 %. Vedle toho byla zveřejněna aktualizovaná prognóza s rychlejším poklesem sazeb oproti zimnímu výhledu. Guvernér Michl opět akcentoval opatrnější přístup k dalším úrokovým úpravám. Oproti předchozím zasedáním však z našeho pohledu nebyl ve své rétorice až tak důrazný.
I přes přetrvávající proinflační rizika se ČNB rozhodla pro snížení sazeb v poměru šesti k jednomu, který hlasoval pro stabilitu. Nastavení měnové politiky je stále restriktivní, díky čemuž existoval prostor pro snížení. Tento prostor je však podle Michla omezený. V bankovní radě nepanuje shoda na tom, že by dnešní úprava byla poslední v cyklu.
Aktualizovaná prognóza ukázala slabší výhled růstu v příštím roce. U inflace vyšší hodnoty v letošním i příštím roce. Vývoj sazeb se naopak dočkal nižších hodnot, kde bychom se pod tříprocentní hranici měli podívat už ve druhé polovině roku. Zimní prognóza takový pokles naznačovala až na začátku roku 2026.
V rámci vyhodnocení rizik došlo na přesun eskalace obchodních válek z proinflačního rizika do nejistot. V případě dopadů celních konfliktů je potřeba rozlišovat dopady krátkodobé a dlouhodobé. Celkově byla rizika výhledu plnění inflačního cíle vyhodnocena jako mírně proinflační.
Dlouhodobě očekáváme, že by se sazby letos mohly dostat do pásma 3,25 % až 3,5 %. Dnešní snížení úroků podle nás nemuselo být poslední. Nepředpokládáme však, že bychom se bez výraznějšího uvolnění současných proinflačních podmínek měly dostat pod hranici 3 %. Výhled trhu s námi souhlasí. Další vývoj sazeb, včetně načasování potenciálních úprav, určí síla domácí poptávky, přičemž od té zahraniční očekáváme utlumení, dále mzdy, dynamika inflace, tj. služby a jádrová složka, vývoj kurzu koruny a dopady nejistot spojených s obchodní válkou.
Zdroj: ČNB
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
