Prezident Donald Trump včera podepsal exekutivní příkaz k vytvoření historicky prvního amerického státního fondu bohatství. Jednou z investic by údajně mohla být investice do sociální sítě TikTok. Kde Trump získá prostředky do fondu, můžeme spekulovat. Jednou z variant jsou daňoví poplatníci, kteří by jako bonus mohli obdržet ztráty ve vlastních portfoliích.
HAPPENING NOW: President Trump signs an Executive Order calling for the creation of a Sovereign Wealth Fund💸 pic.twitter.com/sMkBg3bUwX
— Karoline Leavitt (@PressSec) February 3, 2025
Státní fond je obvykle výsadou zemí, které jsou schopny generovat přebytky. Například díky surovinovému bohatství, jako tomu je u Norska či Saúdské Arábie. Spojené státy nic takového nemají. Leda bychom upustili uzdu představivosti a pojali emisi dluhu jako vývozní artikl, kde zhruba 30 % drží zahraniční investoři a kde jen na úrocích už USA platí více než na obranu.
Pokud chcete fond financovat tímto stylem, podepíše se to na vyšší rizikové prémii dluhu. I to by se ve výsledku mohlo stát jednou z cest, u kterých Donald Trump může udělat práci za Fed skrze rostoucí výnosy. Fond by si zaplatili daňoví poplatníci, kteří by jako bonus obdrželi slabší efekt bohatství ovlivňující jejich spotřebu například prostřednictvím poklesu cen akcií. Slabší spotřeba znamená slabší proinflační tlaky.
Další variantou by byly nákupy státních dluhopisů centrální bankou. Ty však úplně nesedí do současného stavu, kdy Fed ladí měnovou politiku s cílem obnovení cenové stability. A už vůbec ne do stále probíhajícího režimu kvantitativního utahování.
Ani jedna z těchto variant za to nestojí.
Zdroj: Bloomberg, Reuters
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
