Federální rezervní systém (Fed) ve středu ponechal svou základní úrokovou sazbu již popáté v řadě beze změny v pásmu 4,25–4,5 %. Rozhodnutí, které podpořila většina členů Federálního výboru pro volný trh (FOMC), vyvolalo rozruch uvnitř instituce – dva guvernéři Christopher Waller a Michelle Bowmanová hlasovali pro čtvrtprocentní snížení sazeb. Podle dostupných záznamů jde o první případ od roku 1993, kdy proti většině hlasovali dva členové rady guvernérů zároveň.
Předseda Fedu Jerome Powell po jednání zopakoval, že je příliš brzy předjímat rozhodnutí pro příští zasedání 16.–17. září. „O září jsme nepřijali žádné rozhodnutí,“ uvedl Powell a dodal, že je třeba vyhodnotit další ekonomická data, zejména vliv cel prezidenta Donalda Trumpa na inflaci a hospodářský růst.
Podle Powella má americká ekonomika „ještě daleko“ k tomu, aby bylo možné přesně určit, jaké dopady cla přinesou. Zároveň upozornil, že Fed musí balancovat mezi cílem cenové stability a podporou maximální zaměstnanosti. „Pokud jednáte příliš brzy, můžete inflaci nechat nedořešenou a musíte se k tomu vrátit. Pokud jednáte příliš pozdě, můžete zbytečně poškodit trh práce,“ řekl Powell.
Trhy po jeho slovech snížily pravděpodobnost zářijového snížení sazeb z přibližně 60 % na méně než 50 %. Prezident Trump přesto očekává, že k poklesu dojde, a jen několik hodin před středečním rozhodnutím na sociální síti Truth Social znovu vyzval k okamžitému snížení sazeb o tři procentní body. Argumentuje tím, že by to snížilo náklady na obsluhu státního dluhu a zlevnilo úvěry pro domácnosti.
Ekonomické ukazatele přitom vykazují smíšený obraz. Hrubý domácí produkt USA ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 3 % po předchozím poklesu o 0,5 %, především díky předzásobení dovozů před zavedením cel. Spotřebitelské výdaje rostly nejpomaleji od začátku pandemie, avšak trh práce zůstává relativně silný – nezaměstnanost klesla na 4,1 %. Inflace byla v červnu již pátý měsíc v řadě nižší, než se čekalo, i když u některého zboží zasaženého cly, například hraček, oblečení a elektroniky, ceny vzrostly.
Waller i Bowmanová, oba jmenovaní Trumpem, tvrdí, že cla mají pouze jednorázový dopad na ceny a Fed by měl svou pozornost soustředit na zaměstnanost. Bowmanová přitom loni zastávala opačný názor, když hlasovala proti výraznému snížení sazeb s odůvodněním, že inflace ještě není pod kontrolou.
Rozhodnutí ponechat sazby beze změny opět vyvolalo napětí mezi Fedem a Bílým domem. Trump a jeho spojenci kritizují Powella nejen kvůli měnové politice, ale i kvůli probíhající rekonstrukci sídla Fedu v hodnotě 2,5 miliardy dolarů. Někteří republikánští zákonodárci volají po „vyčerpávajícím interním auditu“ fungování centrální banky a dokonce zvažují změny v zákoně z roku 1913, kterým byl Fed zřízen.
Powell na tiskové konferenci zdůraznil, že nezávislost centrální banky je klíčovým principem, který „dobře slouží veřejnosti“ a měl by být zachován. Odmítl spekulovat, zda politický tlak může tuto nezávislost oslabit. K otázce, zda zůstane členem rady guvernérů po skončení svého mandátu v květnu příštího roku, Powell neposkytl žádné nové informace.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1442 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 99,67 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1472 do 1,1582 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,59 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,43 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,52 až 24,60 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 21,19 do 21,43 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
