Federální rezervní systém (Fed) ve středu schválil druhé po sobě jdoucí snížení základní úrokové sazby. Předseda Fedu Jerome Powell však vyvolal neklid na trzích, když naznačil, že v prosinci už další snížení přijít nemusí. Výbor pro volný trh (FOMC) rozhodl poměrem hlasů 10 ku 2 o snížení cílové sazby federálních fondů na rozpětí 3,75-4 %. Zároveň oznámil, že 1. prosince ukončí proces snižování svých aktiv, takzvané kvantitativní utahování.
Guvernér Stephen Miran hlasoval proti, protože chtěl razantnější snížení o půl procentního bodu, zatímco prezident kansaského Fedu Jeffrey Schmid byl proti samotnému snížení. Miran, jmenovaný Donaldem Trumpem, dlouhodobě prosazuje rychlejší uvolňování měnové politiky. Základní sazba Fedu přitom slouží jako referenční bod pro široké spektrum úvěrů – od hypoték přes spotřebitelské půjčky až po kreditní karty.
Powell po zasedání varoval, že další pokles sazeb v prosinci není samozřejmostí. Podle něj mezi členy Fedu panují rozdílné názory a část z nich se přiklání k tomu, aby s dalším krokem počkali. Po jeho slovech snížili obchodníci pravděpodobnost prosincového snížení sazeb z 90 na 67 procent. Akciové trhy, které po zveřejnění rozhodnutí rostly, po Powellových komentářích krátce oslabily, ale většinu ztrát později umazaly.
Rozhodnutí Fedu přichází v době, kdy centrální banka nemá k dispozici většinu ekonomických dat kvůli pozastavenému sběru vládních statistik. V prohlášení po zasedání Fed uvedl, že ekonomická aktivita roste mírným tempem, tvorba pracovních míst zpomalila a inflace zůstává zvýšená. Spotřebitelské ceny vzrostly o tři procenta, tažené dražší energií i položkami ovlivněnými Trumpovými cly. Současně se ukazuje, že i když propouštění zůstává omezené, růst zaměstnanosti se téměř zastavil, což zvyšuje riziko ochlazení trhu práce.
Fed se tak nachází v citlivé situaci, kdy se snaží balancovat mezi podporou hospodářského růstu a udržením cenové stability. Inflace sice klesla z loňských maxim, ale stále se drží nad dvouprocentním cílem, zatímco známky zpomalujícího trhu práce naznačují, že další zpřísňování by mohlo ekonomiku oslabit. Powell proto zdůraznil, že rozhodnutí o prosincovém kroku bude záviset na dostupných datech a vývoji finančních podmínek.
Fed zároveň oznámil, že ukončí proces snižování své bilance, která činí zhruba 6,6 bilionu dolarů. Během pandemie se rozvaha rozšířila téměř na devět bilionů a Powell neočekává návrat na předpandemickou úroveň. Analytici nevylučují, že Fed by mohl v roce 2026 znovu začít nakupovat aktiva, pokud si to vyžádají tržní podmínky. Uvolněnější politika by však mohla přinést riziko opětovného růstu inflace, které by mohlo Fed přimět k dalšímu zpřísnění měnové politiky v následujících letech.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1626 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 99,03 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1592 do 1,1680 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,37 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,96 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,30 až 24,37 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,83 do 21,00 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
