- americké trhy jsou stabilní
- korejský trh je v krizi
- panicko-euforická dualita
Dětskou houpačku, přesněji tu, které se v angličtině říká „seesaw”, zná každý z nás. Je to břevno upevněné uprostřed v otočném kloubu na vyvýšené podpěře, na koncích opatřené sedátky. Periodicky se přehupuje z jedné strany na druhou a dětem přináší potěšení z uklidňujícího monotónního pohybu. Stejný obraz ve mně už nějakou dobu evokuje trojice amerických akciových indexů: S&P 500, Nasdaq a Dow Jones. Jejich bizarní chování se nedá lépe popsat než jako houpačka. S&P 500 je kotva, Nasdaq a Dow Jones jsou děti sedící na opačných koncích břevna. S&P 500 drží jako přikovaný několik procentních bodů pod historickým maximem, zatímco oba zbývající indexy se zmítají v mnohem volatilnějších protipohybech. Co je příčinou tohoto chování, můžeme jen odhadovat. Nehybnost S&P 500 by se dala přisoudit prodaným opčním kontraktům, pohyby zbývajících dvou rotaci z technologických titulů do bezpečnějších bonitních akcií a naopak. Důsledkem je neuvěřitelná stabilita akciového trhu jako celku. Zoufale očekávaná korekce se ne a ne dostavit.
Diametrálně odlišná situace panuje na korejském indexu KOSPI. Ten v návalu spekulativní retailové horečky, spojené se dvěma akciemi z oblasti umělé inteligence, SK Hynix a Samsungem, vystoupal v červnu letošního roku nad hranici devíti tisíc bodů, aby se záhy propadl o třicet procent. Spekulativní vlna je zde hnána klasickými pákovými obchody, jejichž likvidace způsobuje nekontrolované panické propady. Je to odraz absence, nebo alespoň nedostatečné vyzrálosti a hloubky opčního trhu.
Máme tedy dva zástupce AI mánie a jejich chování je zcela odlišné. Jeden vykazuje stabilitu, která až nahání strach, druhý je de facto v třicetiprocentní korekci s krizovými příznaky. Tento vzorec, typický pro chování trhů po pandemii, je jakousi dualitou: trh je současně v panice i v euforii. V průměru jsme někde uprostřed. Negativní energie putuje z jednoho tématu na druhé, ale nikdy nezachvátí celý systém najednou. Analytici očekávající krizi jsou nespokojeni, protože část trhu jejich volání vždy ignoruje. Optimisté jsou nespokojeni, protože jim radost kalí část trhu, která zaostává. Z této zvláštní nervozity není úniku, a to je na ní to nejděsivější.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
