Noví čtenáři redditového fóra WallStreetBets i začínající investoři mohli v lednu při aféře kolem akcií firmy GameStop nabýt dojmu, že retailoví investoři z redditového fóra WallStreetBets vytlačí hedge fondy z trhu. Koncem února zase $GME vystřelila nad 100 dolarů a možnou manipulaci trhu ze strany velkých hráčů v neprospěch retailu už vyšetřuje americký Kongres. Ze svědectví a dostupných analýz ale začíná být zřejmé, že k vítězství retailu jen tak nedojde.
Hýbal vůbec s cenou retail?
Zpětné rozklíčování situace kolem GameStopu bude trvat nejspíše ještě dlouho. Už od vypuknutí situace se ale objevují náznaky, že se ve skutečnosti o žádný boj Davida a Goliáše nejedná. Ke stejnému výsledku došli v únoru například i analytici JPMorgan.
Nejbližší klíč k tomu, jak si ve skutečnosti retailoví investoři vedou, má americká společnost Robinhood, která ve své aplikaci umožňuje nákup akcií a finančních derivátů bez poplatků. V aféře GameStop si Robinhood znelíbil investory tím, že krátkodobě zakázal nákup GameStopu a některých dalších volatilních titulů, pravděpodobně z důvodu nedostatku kapitálového krytí.
Data o uživatelích by přitom společnost měla mít detailní, patří totiž mezi hlavní zdroje jejich příjmů. Velcí hráči tak můžou zjistit, co na trhu dělá tzv. “dumb money”, jak Wall Street označuje retailové investory.
Vyšetřování ve Sněmovně reprezentantů
A právě na data se ptali i američtí Kongresmani. Účastníky jednání byli mimo jiné CEO Robinhoodu Vlad Tenev, CEO Citadelu Kenneth Griffin, ale také redditový investor v GameStopu “RoaringKitty” Keith Gill.
Mnoho skutečných odpovědí na otázky kongresmanů na jednání nezaznělo, našly se ale i zajímavé momenty. Jedním z nich byla shoda na problematickém používání tzv. T + 2 settlementu, kdy ke skutečnému převodu vlastnictví cenných papírů dochází až 2 dny po uskutečnění obchodu.
Tento proces mimo jiné stojí brokery peníze, které musí na čas u clearinghousu složit pro zajištění možných chyb. A právě tyto peníze Robinhood za volatilní akcie v kritický čas složit nezvládl a musel transakce zablokovat. Po kritice procesu již clearingová instituce DTCC oznámila brzký přechod na systém T + 1.
Neméně zajímavé byly otázky týkající se pozic samotných retailových investorů. Na otázku, jestli uživatelé Robinhoodu dokáží alespoň dosáhnout návratnosti akciového indexu S&P 500, odmítl CEO Robinhoodu Tenev odpovědět. Z toho dost možná vyplývá, že by průměrný uživatel této aplikace pravděpodobně měl víc peněz i volného času, kdyby své peníze svěřil indexovému fondu, který si za jejich správu sice může vzít malý poplatek (Vanguard, Fidelity), ale riziko ztráty celého vkladu je u něj o několik řádů nižší. To tak stojí v kontrastu s dojmem, že uživatelé WallStreetBets dosahují vysokého zhodnocení svých portfolií.
Detailní analýzu retailových investorů můžou provést asi jen brokeři s přesnými daty o pozicích svých uživatelů. Pokud však retail nehrál významnou roli v posunutí $GME nahoru a takoví investoři v průměru ani nepřekonají indexové fondy, co nám na vysvětlení aktivity na fórech zbývá?
Skutečné WallStreetBets a historie
I když to tak během GameStop aféry mohlo vypadat, minimálně původní cca dvoumilionová masa uživatelů WSB (dnes jich je více než 9 milionů) neobchoduje s cílem našetřit si na kvalitní důchod. Jak vyplývá i z názvu fóra, hlavním tahákem akciových trhů jsou pro tyto uživatele pocity jako v kasinu. Především na opcích rychle rostoucích společností lze dosáhnout vysokých návratností, nebo naopak ztratit veškerý kapitál.
Fórum si za svou devítiletou existenci vyvinulo specifický slovník pojmů ze světa financí a charakteristické je i svou vulgaritou. Hlavním prostředkem k pobavení jsou rizikové nebo zkrátka jen bizarní obchody. Kromě tzv. YOLO calls (nákup opcí za 100 % hodnoty účtu) a následného sdílení pohádkových zisků či drtivých ztrát se samouci obchodování na burze věnují také složitějším operacím s kombinací derivátů, kde v minulosti k zisku několikrát pomohly i technické chyby v aplikaci Robinhood.
Charakterizujícím případem všech obchodů by byla výzva fyzicky převzít surovou ropu při spekulaci v době jejích záporných cen na počátku koronavirové krize. Převzetí a případné žalobě uživatel o fous unikl, k nalezení jsou však také mnohá svědectví o osobních bankrotech a “prohraných” životních úsporách.
Co je třeba mít při čtení takových příspěvků na paměti? I když komunita tvrdě vyžaduje důkazy, příběhy můžou být stále jen vymyšlené za účelem pobavení nebo trollingu. A za doloženým ziskem v úrovni stovek procent může stát deset nepovedených obchodů s opcemi, které expirovaly bezcenné.
Popularita díky koronakrizi
Když se během koronavirové krize spojil volný čas, mj. i nemožnost sázet na zrušená sportovní utkání, snadná dostupnost obchodování a „tisknutí“ peněz Fedem ve snaze napumpovat ekonomiku, vytvořilo to ideální podmínky pro růst internetových komunit pro investování, kam patří WallStreetBets.
Na WSB byly před GameStopem (a paralelními výraznými pohyby u $AMC, $BB a $NOK) populární tituly jako $TSLA, $NIO, $PLTR, $NVDA a další především technologické firmy. Tyto akcie, byť kvůli svým cenám také často shortované, mají za sebou přeci jen standardnější vývoj ceny a hlavně jsou populární v široké společnosti. Z tohoto trendu tak WSB dříve vybočovalo jen svou láskou k vysokým ziskům a ztrátám a také sázkami o tetování různých symbolů, pokud riskantní pozice vyjde.
Komunita je rozmanitá a při prohlížení lze narazit i na promyšlené příspěvky s detailní analýzou cen akcií, derivátů nebo komodit. Na seriózní diskuze jsou ale určena jiná fóra, na redditu třeba r/stocks či r/options. WallStreetBets jsou především o zábavě, ať už nad nepovedenými obchody druhých nebo nad scénáři o vytáhnutí GameStopu na pozici nejhodnotnější firmy světa (jako se to stalo Volkswagenu).
Sága GameStop možná reálné důsledky na finanční trh mít bude a pomyslný souboj Davida s Goliášem bude mít kýžené vyústění. V jádru však jde stále jen o zábavu, kterou si chtějí doma zavření investoři na finančních trzích užít. Nejlépe to vystihuje další z oblíbených hlášek na fóru: Pane, tohle je kasino.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.