Nečekaně silná data z amerického trhu práce za leden výrazně snížila pravděpodobnost, že by Fed musel do poloviny roku znovu snižovat úrokové sazby. Obavy z rostoucí nezaměstnanosti, které vedly ke třem snížením sazeb na konci roku 2025 a následné lednové pauze, nyní ustupují do pozadí. Podle nejnovější zprávy přibylo v lednu 130 000 pracovních míst a míra nezaměstnanosti klesla na 4,3 %. Finanční trhy na tato čísla reagovaly rychlým přehodnocením očekávání – pravděpodobnost snížení sazeb na červnovém zasedání, které bylo dosud považováno za hlavního kandidáta na další uvolnění měnové politiky, klesla pod 50 %.
Představitelé centrální banky už na posledním jednání naznačili, že vidí známky stabilizace ekonomiky, a proto ponechali sazby beze změny. Lednová data jejich opatrný postoj spíše potvrzují. Někteří ekonomové sice upozorňují, že údaje mohou být ještě revidovány směrem dolů a že růst zaměstnanosti je nadále koncentrován jen v několika sektorech, především ve zdravotnictví, nicméně samotný nárůst pracovních míst zmírnil obavy z výraznějšího ochlazení trhu práce. Revize loňských statistik navíc ukázaly, že průměrné měsíční přírůstky byly slabší, než se původně uvádělo, což zvyšuje důležitost aktuálního lednového „odrazu“.
Silná čísla zároveň vstupují do politické roviny. Prezident Donald Trump po zveřejnění dat vyzdvihl „skvělá čísla z trhu práce“ a znovu vyzval k dalšímu snižování sazeb s argumentem, že Spojené státy by měly mít nejnižší úrokové sazby na světě. Ředitel Národní ekonomické rady Kevin Hassett uvedl, že díky technologickému pokroku a vlivu umělé inteligence existuje prostor pro rychlejší růst bez inflačních tlaků, což by podle něj umožnilo uvolnění měnové politiky.
Předvídat, kde bude ekonomika v polovině roku, je brzy a současná data spíše podporují scénář stabilních, relativně restriktivních sazeb. Někteří představitelé Fedu zdůrazňují, že pokud má inflace dál klesat směrem k cíli, je potřeba zachovat dostatečně přísné finanční podmínky. Lednová zpráva tak výrazně oslabuje argumenty pro brzké snižování sazeb a posouvá debatu o dalším kroku americké měnové politiky do opatrnější roviny.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1861 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,010 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1854 do 1,1957 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,26 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,46 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,19 až 24,28 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,28 do 20,46 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
