Výsledková sezóna USA za 4Q: Očekávání + kalendář

Dnes po závěru amerických akciových trhů se roztočí další kolo tamní výsledkové sezóny, tentokrát za poslední čtvrtletí loňského roku. Novou dávku hospodářských výsledků tradičně odstartuje těžař hliníku Alcoa.

Odhad analytiků se co do meziročního nárůstu zisků během 4. čtvrtletí liší – konsensus Thomson Reuters počítá s nárůstem o 4 %, Bloomberg očekává nárůst o zhruba 2 %, Zack Investment Research o 1,2 %, analytici společnosti FactSet dokonce o 1,1 %. Ještě v polovině loňského roku přitom prvotní odhady pro meziroční růst zisků za 4. čtvrtletí dosahovaly až 10 %. Zisky společností S&P 500 by tak za celý rok 2014 měly vzrůst o zhruba 5 – 7 %.

Nejvíce přitom výsledky jednotlivých společností ovlivní propad ceny ropy – některé sektory, které využívají ropu jako vstup pro své produkty či služby, z tohoto vývoje budou těžit (jako např. aerolinky, automobilky, ale i spotřební sektor), naopak energetický sektor by měl být výrazně zasažen.

Právě energetický sektor tak má být nejslabším ze všech, s očekávaným poklesem zisků o zhruba 20 % a tržeb o zhruba 15 %. Pokles zisků i tržeb se očekává také u sektoru materiálů, které jsou také velmi ovlivňovány cenami komodit. Naopak vítězem by se měly stát telekomunikace, jejichž zisky by měly vzrůst o více než 27 % (při růstu tržeb o 4,2 %).

Mezi dalšími faktory, které by měly výsledky za 4. čtvrtletí ovlivňovat, patří silný kurz dolaru – ten ukrojí z tržeb i zisků společnostem, které působí na zahraničních trzích. Společnosti z indexu S&P 500 generují průměrně 40 % zisku z trhů mimo USA.

Faktorem, který by měl přispět ke zpomalení růstu tržeb i zisků by měl být také nepříznivý ekonomický vývoj v Evropě – zhruba 15 % zisků společností z S&P 500 tvoří právě zisk z eurozóny.

Podpůrným faktorem by naopak měl být pozitivní vývoj americké ekonomiky. Finanční sektor by měl podpořit vysoký objem fúzí a akvizic spolu s příznivými čísly co se týče trhu s IPO, výsledky však negativně ovlivní vysoké právní výdaje související s probíhajícími soudními spory či mimosoudním vyrovnáním. Například Citigroup očekává, že se tyto náklady za 4. čtvrtletí vyšplhají až na 2,7 miliardy dolarů.

Výhled pro jednotlivé sektory shrnuje následující tabulka:

Kalendář zveřejňování výsledků jednotlivých společností: