Páteční čísla o nově vytvořených pracovních místech v americké ekonomice jsou tradičně velmi sledovaným ukazatelem zdraví americké ekonomiky. V poslední době se stala terčem až chorobné pozornosti americké vlády, která téměř žárlivě sleduje jakýkoliv možný náznak slabé výkonnosti a jejího vlivu na americkou burzu. Čísla se zhoršují, avšak nijak dramaticky. Skeptici se potají radují, jelikož se zdá, že katarze tohoto stavu je nevyhnutelná a pokud ano, tak vyvrcholí propuknutím negativního sentimentu. Burza v pátek mírně poklesla, ale žádné drama se nekonalo. Kde měla čísla větší vliv, byl americký dolar, který spadl na dlouhodobou hladinu podpory a neprojevil známky zotavení, dále stoupalo zlato a taktéž ceny dlouhodobých dluhopisů a poklesly krátkodobé sazby. Tato reakce byla plně v souladu se zhoršujícím se stavem ekonomiky a po dlouhé době se také trh zachoval podle učebnicových pravidel, což je nutno ocenit.
Na reakci akciového trhu se musíme podívat s delším odstupem. Silnějším faktorem než ekonomika je zde spekulativní sentiment, který vyhnal indexy do nezdravých výšin. Investoři „sedí“ na značných nerealizovaných ziscích, které jsou do značné míry financovány maržovými úvěry. Skeptici čekají na korekci, která nepřichází a pokud jsou aktivně zainteresováni na spekulacích na pokles trhu, ztrácejí nemalé prostředky. Dynamika se tak blíží nule. Obě skupiny (býci i medvědi) nemají sílu pohnout trhem ve svůj prospěch. Poptávka mizí kvůli špatné perspektivě ekonomiky, medvědi devastovaní ztrátami nejsou schopni přidávat do svých spekulací na pokles. Trh se drží pouze chabé naděje, že očekávané snížení úrokových sazeb opět nastartuje růst. To může být pravda, ale zdá se, že snižování přijde se zpožděním, kdy politika Fedu pouze reaguje na již zastaralá čísla a neanticipuje vývoj.
Nesmíme se se závěry příliš unáhlovat, jelikož z mrtvého bodu akciového trhu vedou vždy dvě cesty. Jednou z nich je korekce trvající déle než jeden den, při níž trh poklesne o pět až deset procent nebo pomalé mrtvolné vzlínání, tzv. „melt up“, které nás přivede do nových numerických úrovní akciového indexu. Kterou z těchto dvou cest se trh vydá, je do značné míry v rukou náhody a nedá se určit ani technickým ani fundamentálním přístupem. Dnes si opravdu můžeme hodit kostkou a nedopustíme se žádného prohřešku proti investičním pravidlům.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1697 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,809 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1642 do 1,1752 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,42 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,88 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,38 až 24,46 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,76 do 20,99 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, CNBC, Yahoo Finance
