Něco se na finančních trzích pokazilo. Revize statistiky zaměstnanosti o dramatických 911 tisíc dramaticky mění obraz o stabilitě americké ekonomiky, přesto akciový trh zareagoval pouhými 0,2 procenta a okamžitě srovnal nová historická maxima. Za normálních okolností by taková revize vyvolala středně velkou korekci kolem pěti procent. Místo toho jsme svědky naprosté apatie.
Podobnou reakci jsme zaznamenali po včerejších inflačních číslech. Byla víceméně smíšená, rozhodně ne pozitivní, přesto neposlala akcie dolů ani o píď. Trh prostě odmítá reagovat na fundamentální ekonomická data způsobem, který by ještě před několika lety považovali za přirozený.
Obchodníci a investoři kompletně rezignovali na jakékoli pokusy o korekci. Jediným rozhodujícím faktorem se staly posty na sociálních sítích amerického prezidenta. Všichni vědí, že tržní dav dříve nebo později podlehne býčímu vábení Donalda Trumpa. V současnosti jde především o snahu přimět Fed ke snížení úrokových sazeb, a to hned na příštím zasedání.
Prezident Trump se chová stejně jako ve svém prvním volebním období. Ekonomická čísla jsou pouhá kulisa, která se dá zpochybnit například špatnou prací statistiků. Nejdůležitějším a nevyvratitelným ukazatelem jeho úspěchu je výše akciového indexu. Donald Trump ví, že mu bude vše odpuštěno, pokud bude stoupat. V minulém volebním období se mu úspěšně dařilo manipulovat ceny indexů směrem nahoru a investoři nemají důvod se obávat, že by tomu mělo být tentokrát jinak. Logika davového chování pak dožene k nákupu i posledního skeptika.
V podstatě jsme svědky přehrávky minulého volebního období, pouze v rychlejším tempu. Nejlépe situaci charakterizoval bývalý ředitel banky Goldman Sachs Lloyd Blankfein, který prohlásil, že je velmi negativní ohledně ekonomiky, ale akcie neprodá, protože se Fed chystá snížit sazby právě ve chvíli, kdy je trh silného býčího trhu.
Paradox současnosti spočívá v tom, že špatná ekonomická data jsou vnímána jako pozitivní signál pro akcie. Slabší čísla znamenají vyšší pravděpodobnost snížení sazeb, což automaticky vyvolává nákupní eufórii. Logika fundamentální analýzy byla otočena naruby.
Čeká nás proto pravděpodobně další vlna nárůstů akcií i kryptoměn. Dokud bude prezident tweetovat optimistické zprávy a Fed bude ochoten ustupovat politickému tlaku, fundamentální ukazatele zůstanou jen statistickými kuriozitami bez praktického dopadu na cenové pohyby.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1727 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,64 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1632 do 1,1738 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,35 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,77 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,34 až 24,43 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,75 do 20,98 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
