Wall Street se v úterý zdržel výraznějších sázek před klíčovým rozhodnutím Federálního rezervního systému, který ve středu oznámí svůj další krok v oblasti úrokových sazeb. Výsledek bude určující pro vývoj trhů v příštích měsících. Nová data ukázala, že americký spotřebitel zůstává v dobré kondici – maloobchodní tržby v srpnu vzrostly o 0,6 % po červencovém růstu o stejnou hodnotu a kontrolní skupina pro výpočet HDP přidala 0,7 %, což naznačuje silný čtvrtletní výkon ekonomiky. „Američtí spotřebitelé se zdají být v dobré náladě. To je pozitivní pro ekonomiku, ale zároveň to může zvýšit debatu o tom, jak agresivně musí Fed snižovat sazby,“ uvedla Ellen Zentnerová z Morgan Stanley.
Očekává se, že Fed přistoupí ke snížení sazeb, aby ochránil pracovní trh před dalším zhoršením. Analytici se shodují, že pravděpodobný je pokles o 25 bazických bodů, přičemž spekulace o hlubším půlprocentním snížení nejsou podle současných dat oprávněné. „I když je trh práce slabší, spotřebitele to zatím nezasáhlo,“ poznamenal David Russell z TradeStation.
Na trzích panovala opatrnost. Index S&P 500 klesl o 0,1 %, Nasdaq 100 ukončil devítidenní růstovou sérii. Výnosy dvouletých státních dluhopisů klesly na 3,51 %, dolar oslabil a euro se vyšplhalo na nejvyšší úroveň od roku 2021. Investoři zároveň čekají na středeční zveřejnění čtvrtletní projekce sazeb a následnou tiskovou konferenci šéfa Fedu Jeroma Powella.
Podle průzkumu 22V Research většina respondentů očekává, že po rozhodnutí Fedu nastane spíše „risk-on“ nálada. UBS Global Wealth Management předpokládá, že po středečním kroku bude následovat ještě několik dalších snížení sazeb v příštích měsících. Bank of America hlásí, že čistých 28 % globálních fondových manažerů je nyní „overweight“ v akciích. „Historicky se riziková aktiva vyvíjejí dobře, když Fed začne snižovat sazby v prostředí bez recese,“ připomněl Jeff Roach z LPL Financial.
Ačkoli akciové indexy dosahují rekordních hodnot, analytici upozorňují na možné turbulence v příštích týdnech kvůli vysokým valuacím, sezónní volatilitě a možným prodejům fondů sledujících trendy. Přesto přetrvává optimismus. „Akcie mají stále prostor k růstu, IPO trh se teprve začíná rozmrazovat a většina investorů je opatrná,“ uvedl Glen Smith z GDS Wealth Management. Podle Citadel Securities přispívá k růstu zejména investiční vlna kolem umělé inteligence a stabilní zájem drobných investorů, i když kritici varují, že části trhu, zejména mimo technologický sektor, začínají vypadat nadhodnoceně.
„Ekonomika je odolná, spotřebitel silný a Fed snižuje sazby – to je prostředí, které podporuje býčí trh,“ shrnul Chris Zaccarelli z Northlight Asset Management. „Trh, který odmítá klesat i v tradičně slabých měsících, vysílá jasný signál: v roce 2025 se vyplatí nakupovat poklesy.“
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1856 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 96,72 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1754 do 1,1816 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,31 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,50 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,28 až 24,36 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,49 do 20,71 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, CNBC, Yahoo Finance
