Americká centrální banka potřetí v řadě snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na 3,5-3,75 % a potvrdila, že v roce 2026 očekává pouze jedno další snížení. Rozhodnutí však nebylo jednomyslné, což podtrhuje rostoucí napětí uvnitř Fedu ohledně toho, zda je pro ekonomiku větší hrozbou oslabení trhu práce nebo stále zvýšená inflace, kterou navíc zkresluje dopad cel zaváděných prezidentem Trumpem. Jerome Powell zdůraznil, že bez cel by inflace už dnes byla „v nízkých dvou procentech“ a jejich vliv by měl postupně slábnout během příštího roku. Fed tak přechází na přístup „schůzi od schůze“ a své další kroky podřídí novým datům, jejichž dostupnost komplikovalo nedávné uzavření části vlády.
Finanční trhy na krok centrální banky reagovaly pozitivně. Výnosy dluhopisů klesly a akcie posílily, přičemž index S&P 500 vzrostl o 0,7 % a Nasdaq 100 zakončil den v zeleném. Index Russell 2000 dokonce vystoupal na nové maximum. Obchodníci přehodnotili obavy z pomalejšího uvolňování politiky díky tomu, že snížení sazeb doprovázely i nové nákupy krátkodobých státních dluhopisů, které mají doplnit bankovní rezervy. Podle analytiků šlo o umírněně jestřábí snížení, jež odpovídalo očekáváním Wall Street, i když trh stále počítá s více kroky, než naznačuje samotný Fed.
Rozpor mezi výhledem Fedu a očekáváními trhu posiluje i blížící se změna ve vedení centrální banky. Prezident Donald Trump oznámil, že už vybral Powellova nástupce, jehož jméno zveřejní začátkem příštího roku. Někteří investoři proto přikládají menší váhu současným projekcím Fedu, protože nový předseda může kurz měnové politiky přehodnotit. Ekonomická data přitom zůstávají nejednoznačná: nezaměstnanost se zvedla na 4,4 %, inflace se drží na 2,8 % a analytici se neshodují, zda bude oslabení trhu práce dostatečné k dalšímu zmírnění cenových tlaků.
Širší ekonomické prostředí zůstává nejisté i mimo USA. Kanadská centrální banka ponechala sazby beze změny s tím, že současná úroveň je vhodná k tlumení škod způsobených obchodními konflikty, zatímco globální vývoj naznačuje, že cyklus snižování úroků se postupně blíží ke svému závěru. Investoři se mezitím soustředí hlavně na blížící se makroekonomická data, zejména na první zprávu o vývoji zaměstnanosti po delší odmlce – ta by se mohla stát klíčovým impulsem, který určí další směřování měnové politiky i finančních trhů.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1695 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 99,69 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1595 do 1,1695 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,25 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,73 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,20 až 24,29 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,75 do 20,92 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
