S tím, jak se posouvá ukončení konfliktu Izraele a USA s Íránem, přibližuje se globální ekonomika k bodu, za nímž není návratu. Recese s inflační charakteristikou je v tomto případě téměř jistým scénářem. Některé analýzy hovoří o půlce dubna až konci dubna, jako termínu, kdy dojde ve světovém globálu k fyzickému nedostatku ropy a jejích druhotných surovin a tento deficit se bude muset vyrovnat snížením spotřeby. Kaskádové jevy, které mohou tento šok doprovázet, není možno dopředu odhadnout. Finanční trhy se na situaci zatím dívají z optimistické stránky. Ukazatel chuti riskovat, index S&P 500 sice vypadl z velmi úzkého rozpětí několika procent od historického maxima, kde se držel bezmála šest měsíců, ale obchodníci a investoři přesto hledí do budoucnosti s určitou nadějí.
Podobný nervózní klid panuje na měnových párech. Měřeno indexem, americký dolar marginálně posílil bez většího dynamického pohybu, což je za této situace přirozená učebnicová reakce. Pár EURUSD se sesunul k úrovním 1.15-1.16, kde vyčkává na další vývoj. Podobně kurzy středoevropských měn EURCZK, EURPLN a EURHUF, poskočily mírně směrem nahoru. Taktéž v Asii panuje relativní klid. Za zmínku stojí jen indická rupie, která oslabila v řádu procent. Důvodem může být její nesměnitelnost, která způsobuje křehkost měnového páru a také extrémně silná závislost na zemním plynu dováženém z Kataru přes Hormuzský průplav. Problémy indické rupie mohou být předzvěstí situace, která za několik týdnů čeká i nás.
Velmi zajímavý je vývoj na páru USDJPY. V pátek uzavřel nad hranicí 160 jenů za dolar, na které již několikrát intervenovalo japonské ministerstvo financí. Oslabování japonského jenu, který klesl od svých nejsilnějších úrovní téměř o čtyřicet procent, je skutečným paradoxem. Japonská ekonomika je jednou z nejrozvinutějších na světě a Japonci jsou velcí vývozci kapitálu. Mimo jiné mají investice v amerických vládních dluhopisech za bezmála jeden bilion dolarů. Důvody pro oslabení jsou uměle držené nízké krátkodobé úrokové sazby, které činí z japonského jenu ideální nástroj pro tzv. „carry trade“. Hedgeové fondy a privátní portfolia si půjčují jen jako financování pro svoje pákové pozice na nejrůznějších aktivech. V dobách finančního stresu, kdy dochází k nucenému uzavírání spekulativních obchodů, se zvyšuje poptávka po japonském jenu a posilování je náhlé a prudké.
Silnější jen by pomohl krotit inflaci lépe než proklamované intervenční prodeje na trzích s ropou. Japonská měnová intervence je tak velmi pravděpodobná a může přilít olej do ohně současných problémů v privátních úvěrech a akciových indexech. Posílení jenu by mohlo být zlomovým momentem a změnit současné vyčkávání v nefalšovanou krizi.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1510 EURUSD, během dne by se měl pohybovat v rozmezí od 1,1461 do 1,1573 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,53 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,31 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,48 až 24,60 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 21,18 do 21,44 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
