Americké výnosy po včerejším poklesu rostou. Dolar umazává předchozí ztráty a vrátil se zpět pod 1,0400 za euro. Předběžný odhad inflace za leden byl vyšší, než trh čekal. Koruna proti euru zpevnila pod 25,15. Proti dolaru drží ztráty nad 24,25.

Ekonomický komentář ČBA: Tuzemská ekonomika ve 2. čtvrtletí mírně rostla (+0,1 % qoq) meziročně poklesla o 0,6 %

Tuzemská ekonomika v druhém čtvrtletí letošního roku dle předběžného odhadu zveřejněného dnes ČSÚ vzrostla mezičtvrtletně o 0,1 % (vs. 0,0 % v 1Q 23), meziročně poklesla o 0,6 % (-0,5 % v 1Q 23). Analytický konsensus dle Reuters čekal mírný mezičtvrtletní růst o 0,2 %, starší jarní prognóza ČNB pak růst o 0,4 % qoq, předběžná čísla tak zůstala mírně za očekáváním.

Dnes zveřejněný předběžný odhad prozatím nespecifikuje detaily vývoje HDP, statistický úřad pouze uvedl, že meziroční vývoj HDP byl negativně ovlivněn spotřebou domácností a nižšími investicemi, naopak domácí poptávka přispěla k mírnému mezičtvrtletnímu růstu s tím, že spotřeba domácností stagnovala. K meziročnímu růstu hrubé přidané hodnoty nejvíce přispěl zejména průmysl a informační činnost, k poklesu pak odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství. V mezičtvrtletním pohledu došlo k poklesu ve většina odvětví.

Tuzemská ekonomika se tak nachází několik čtvrtletní na hraně recese a stagnace a působí na ní několik různorodých faktorů. Na spotřebu domácností stále doléhá pokles reálných příjmů z titulu vysoké inflace, nicméně spotřeba se již stabilizovala a v mezičtvrtletním pohledu stagnuje. Vysoké úrokové sazby spojené s ekonomickou nejistotou pak vedou k menší investiční aktivitě firem. Průmysl je zasažen slabší zahraniční poptávkou a pozitivně jej v první polovině roku táhl zejména automobilový sektor, kde se dařilo dokončovat rozdělanou výrobu z titulu zmírnění potíží v dodavatelských vztazích, jeho další výkon však představuje v druhé polovině roku riziko, a to zejména v kontextu slábnoucí zahraniční poptávky a slábnoucích nových zakázek v průmyslu obecně.

To potvrzují i poslední čísla ze zahraniční, kdy německá ekonomika dle rychlého odhadu také v druhém čtvrtletí jen stagnovala a meziroční propad dosáhl 0,2 % (-0,6 % yoy pokud neočistíme o kalendářní vlivy). Také předstihové indikátory z eurozóny se v posledních měsících dále zhoršují, což podtrhuje obecně slabší ekonomické vyhlídky.

Rizika pro budoucí vývoj tak nadále přetrvávají, což předznamenává výhled i do druhé poloviny letošního roku, kdy by sice tuzemská ekonomika měla začít z mezičtvrtletního pohledu mírně růst, za celý letošní rok to však bude znamenat vesměs stagnaci HDP, resp. jen velmi nepatrný růst. ČNB ve čtvrtek ani v září úrokové sazby nezmění, mírné snížení však může přijít již na listopadovém jednání, rozhodnutí bankovní rady o začátku snižování sazeb však bude i vzhledem ke zmíněným rizikům hodně závislé na nově příchozích číslech z ekonomiky, stále tak platí, že nelze vyloučit ani první snížení sazeb až začátkem příštího roku.

Newsletter