Autor: Tomáš Tyl, šéf analytického oddělení Fichtner Wealth Managers
Americký Fed po delší pauze snížil základní úrokové sazby a podle tzv. dot plot grafu naznačil, že letos by mohla následovat ještě dvě další snížení. Trhy na tento krok reagovaly v klidu – ne proto, že by byl bez významu, ale protože s ním investoři už počítali.
Trhy s tímto krokem počítaly
Současné snížení sazeb bylo očekávané, a proto nepřineslo výrazné překvapení. Další poklesy jsou podle tržních prognóz pravděpodobné, nikoliv však jisté. Například analytici JP Morgan odhadují, že Fed může letos snížit sazby ještě dvakrát, čímž by se dostaly do pásma 3 – 3,5 %. Postupné, pozvolné uvolňování měnové politiky tak zůstává nejpravděpodobnějším scénářem.
Krátkodobý vliv bude omezený
Protože investoři krok Fedu očekávali, nebude mít na akciové trhy v krátkodobém horizontu dramatický dopad. Akcie obvykle reagují na očekávání, nikoli až na samotné rozhodnutí. Významnou roli ale může sehrát tempo a rozsah dalšího snižování. Dlouhodobě je dopad pozitivní – nižší sazby znamenají levnější úvěry a lepší přístup firem k financování.
Fed snižuje sazby, protože může – ne protože musí
Podstatné je, že Fed nyní uvolňuje politiku z pozice síly. Inflace postupně klesá, zatímco ekonomické ukazatele z trhu práce naznačují mírné ochlazení. Snížení sazeb tak není reakcí na krizi, ale spíše preventivním krokem podpory ekonomiky. To je rozdíl oproti recesním obdobím, kdy se snižování děje z nutnosti a akciové trhy naopak oslabují.
Akciové trhy mají stále prostor k růstu
Pokud nedojde k neočekávaným negativním událostem, mohou americké akcie i přes vyšší valuace dál růst. Zisky firem nadále rostou a právě to zůstává zdravým základem dlouhodobého růstu trhů. Zvýšené geopolitické napětí a nejistota kolem americké administrativy však připomínají, že nadměrný optimismus není na místě.
Na co by měli myslet investoři
Z našeho pohledu nemá smysl reagovat na jednotlivá rozhodnutí Fedu krátkodobými úpravami portfolia. Opravdová síla spočívá v dlouhodobém investičním plánu, diverzifikaci a disciplíně.
Americké akcie nadále vnímáme jako klíčovou složku diverzifikovaného portfolia – ne kvůli momentálním krokům centrální banky, ale díky silné ziskovosti firem a dlouhodobému růstovému potenciálu.
Tomáš Tyl vede investiční analytický tým obchodníka s cennými papíry Fichtner a je jedním z partnerů. Na finančních trzích se pohybuje od roku 2002. Je autorem knihy „10 způsobů, jak se (ne)nechat připravit o peníze” a spoluautorem knihy „Osobní finance”. Specializuje se na portfolia velmi bonitních klientů – rentiérů, investujících stovky milionů korun až jednotky miliard.
Tomáš také jako lektor pomáhá vzdělávat bankéře a špičkové finanční poradce. Je pravidelným hostem podcastu Mezi rentiéry, který se věnuje rodinnému bohatství, majetku, penězům a investicím.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
