Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o vývoji inflace v únoru 2022
Podle dnes zveřejněných údajů vzrostla v únoru 2022 cenová hladina meziročně o 11,1 %. Inflace tak dále zrychlila a nacházela se vysoko nad horní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB. Po očištění o primární dopady změn nepřímých daní spotřebitelské ceny v únoru meziročně vzrostly o 10,7 %.
V únoru byl meziroční růst spotřebitelských cen ve srovnání se zimní prognózou ČNB o 1,3 procentního bodu výraznější. Za touto odchylkou stál – podobně jako v lednu – především vývoj cen potravin, jejichž dynamika dále znatelně zrychlila. K nečekaně silnému cenovému růstu přispěly rovněž vyšší regulované ceny v návaznosti na zdražování energií souvisejících s bydlením a také překvapivě silný růst cen pohonných hmot. Mírně vyšší byla i jádrová inflace. Dopad změn nepřímých daní byl v porovnání s prognózou naopak o něco menší vlivem lehce nižšího dopadu opětovného zavedení DPH na energie v lednu a pozvolnějšího náběhu letošního zvýšení spotřební daně na tabák do cen pro spotřebitele.
| únor 2022 | meziročně v % | |
|---|---|---|
| ZoMP zima 2022 | skutečnost | |
| Index spotřebitelských cen | 9,7 | 11,1 |
| Regulované ceny | 13,7 | 15,6 |
| Primární dopady změn daní | 0,6 | 0,4 |
| Očištěno o změny nepřímých daní | ||
| Ceny potravin, nápoje, tabák | 3,9 | 6,1 |
| Jádrová inflace | 10,2 | 10,4 |
| Ceny pohonných hmot | 25,5 | 31,3 |
| Měnověpolitická inflace | 9,2 | 10,7 |
Zveřejněná data odrážejí mimořádně silné a plošné inflační tlaky z domácí i zahraniční ekonomiky, které jsou patrné již od poloviny loňského roku. Na pozadí tradičního přeceňování počátkem roku pokračuje zrychlování jádrové inflace, které odráží zesilující dynamiku cen zboží i služeb. V ní se v prostředí solidní poptávky v české ekonomice projevuje značný nárůst osobních a materiálových nákladů firem v uplynulém období včetně citelného zdražení energií. V rámci cenového jádra se dále zvýšil příspěvek nákladů vlastnického bydlení v podobě tzv. imputovaného nájemného. Růst regulovaných cen zrychlil v důsledku pokračujícího zdražování plynu, elektřiny a tepla pro domácnosti. V dynamice cen potravin se promítají jak silné domácí poptávkové tlaky, tak i zdražování světových agrárních komodit kvůli souběhu silné globální poptávky a omezení na nabídkové straně.
Zimní prognóza ČNB očekávala, že inflace bude v letošním prvním pololetí kulminovat na hodnotách kolem 10 % a na horizontu měnové politiky, tedy v první polovině roku 2023, se vrátí do blízkosti 2% cíle. V důsledku války na Ukrajině, která s sebou nese extrémní cenové tlaky zejména v oblasti komodit a vedla i k oslabení kurzu koruny, však v následujících měsících velmi pravděpodobně dojde k dalšímu znatelnému, byť dočasnému, nárůstu inflace.
Petr Král, ředitel sekce měnové
