Dnešní den začal zklamáním. Včerejší jednání Euroskupiny ohledně balíčku opatření v rámci boje s koronavirem se sice protáhlo do noci, ale nedospělo k dohodě. Euro se mezitím po menším zaváhání opět stabilizovalo.
Dnes dopoledne bylo vydáno prohlášení, že se Euroskupina zatím nedohodla na podmínkách pomoci při boji s koronavirovou epidemií v EU, což na okamžik vyděsilo trhy. Toto selhání však ještě nepředstavuje úplný kolaps či konec vyjednávání, protože ta mají pokračovat i zítra. Někteří z účastníků prohlásili, že se dohoda ohledně okamžitých opatření blíží hodnotě zhruba půl bilionu EUR. Pokud tedy Euroskupina vůbec s něčím přijde, bude to možná jen ad hoc směsice úhrad a finanční pomoci, a navzdory značnému objemu finančních prostředků tak nevznikne trvalejší rámec, který by srovnal finanční podmínky v celé EU či vydláždil cestu ke sdílení dluhů.
Evropská měnová unie se buď konečně rozhoupe a vydá na cestu k mutualizaci závazků, nebo se z EU stane jen zóna volného obchodu, kde platí různé měny. Současný stav je však dlouhodobě neudržitelný. Pokud se brzy nenajde cesta k sevřenější unii, což by se na nějaké úrovni muselo projevit jako tlak na měnu, zůstává přítomno extrémně vysoké riziko redenominace. Mezitím lze jen těžko odhadnout, zda se existenční tlaky v nejbližší době nějak konkrétně projeví, protože ECB může svým těžkopádným způsobem dále ovlivňovat trhy a nenechat spready roztáhnout křídla.
Nulová ochota riskovat
Obchodování na devizových trzích nadále koreluje s chutí k riziku. Jsme také svědky toho, jak po včerejší seanci klíčové mezní hranice na akciových trzích vzaly vítr z plachet býčí strategii a průměr se znovu vrací ke klíčovým hranicím podpory (bývalým hladinám odporu) 2 641 v případě S&P 500 a 8000 v případě Nasdaq 100. Setrvačnost při selhání těchto úrovní patrně povede k tomu, že na devizových trzích znovu zavládne averze k riziku. Komoditní měny a rozvojové trhy se tak ocitnou pod tlakem vůči USD a JPY.
Autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
