Koruna pod tlakem centrální banky již týden oslabuje. Cenová hladina v České republice poklesla druhý měsíc v řadě. Drahé potraviny nedokázaly převýšit značný pokles cen pohonných hmot. Z pohledu technické analýzy se pár koruny s eurem nachází poblíž důležité oblasti odporu.
Česká koruna od minulého týdne znovu oslabuje, a to zejména kvůli dalšímu rapidnímu snížení úrokových sazeb, které předčilo tržní očekávání. Dalším motorem pro oslabení bylo pondělní setkání členů bankovní rady ČNB s analytiky, kde centrální bankéři oznámili, že při naplnění těch nejčernějších scénářů nebudou otálet s přistoupením k nekonvenčním nástrojům měnové politiky.
Včera byla zveřejněna data ohledně domácí inflace, která dopadla vesměs dle tržních očekávání. V rámci meziměsíčních změn cenová hladina poklesla o 0,2 % po předchozím březnovém snížení o 0,1 %. Meziroční změna se však stále nachází nad tříprocentní horní hranicí tolerančního pásma ČNB, a to na hodnotě 3,2 %. Trh očekával, že ceny porostou o jednu desetinu procenta pomaleji.
Za aktuálními hodnotami inflace stojí dva protipóly, a to rostoucí ceny potravin, které na druhé straně snižuje levná ropa. V průběhu roku by inflace měla nadále zpomalovat. Hlavním důvodem pro pomalejší růst cen bude nižší poptávka z důvodu nepříznivé ekonomické situace.
Kurz koruny vůči euru se momentálně nachází poblíž hodnot, které odpovídají fundamentům. Dobrým příkladem je pohled na spread korunových a eurových FRA sazeb. Jeho hodnoty s vývojem kurzu eurokoruny vykazují velmi silnou negativní korelaci. Pro lepší vizuální představu jsem v grafu kurz páru EURCZK zobrazil inverzně.
Trh od ČNB stále neočekává nulové sazby, ač to hlasy z řad bankovní rady rozhodně nevyloučily. Je pravda, že po čtvrtečním snížení sazeb o 0,75 procentního bodu guvernér ČNB Rusnok uvedl, že na horizontu měnové politiky je nejpravděpodobnějším scénářem stabilita úrokových sazeb, nicméně jakékoliv zhoršení situace, by znamenalo, že bychom se nulových úroků dočkali. Naopak zvyšování sazeb je v dohledné době extrémně nepravděpodobné. Vzhledem k výhledům ohledně návratu dob nízké inflace je tedy pravděpodobné, že se ČNB bude snažit ekonomiku a růst cenové hladiny oživit právě nízkými úroky.
V rámci kratšího výhledu se na vývoj kurzu EURCZK podívejme také z pohledu technické analýzy. Na čtyřhodinovém grafu se již definitivně vytvořil pozvolna klesající trendový kanál reflektující aktuálně volatilní prostředí se šířkou jedné koruny. Právě jeho horní hranice během tohoto týdne zastavovala oslabování koruny, které přišlo v pondělí po setkání bankovní rady s analytiky a po včerejším dopoledním oslabení.
Zespodu dodala měnovému páru koruny s eurem podporu vytvářející se rostoucí trendová linie společně s odrazem od psychologické hodnoty 27 EURCZK. V případě dalšího oslabování koruny a proražení horní hranice trendového kanálu by první hranicí odporu bylo swing high z 22. dubna na hodnotě 27,68 EURCZK. Další potenciální zastávkou by byla horizontála na 27,85 EURCZK.
Pokud by koruna našla důvod k posílení, bude zásadní, aby překonala výše zmíněnou rostoucí trendovou linii, která je zároveň poblíž klouzavých průměrů o periodách 100 a 200. V případě, že by se naplnil tento scénář, bude mít koruna otevřenou cestu zpět směrem k hodnotám okolo 27 EURCZK. Indikátor RSI během včerejška přestal respektovat svůj rostoucí trend a dostal se zpět k neutrálním hodnotám pod trendovou linií, což značí, že oslabování koruny v rámci tohoto swingu může být u konce.
Během dnešního dne nás z domácích dat čeká pouze zveřejnění statistiky ohledně běžného účtu platební bilance ČR, který by za březen měl vykázat deficit ve výši 9,5 miliardy korun. Z eurozóny budeme mít k dispozici nový měsíční ekonomický bulletin a z Ameriky přijdou další data ohledně počtů žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Výhled pro dnešní den
Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,0806 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 100,29 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0825 do 1,0918 EURUSD.**
Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 27,48 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 27,22 až 27,58 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 25,05 až 25,37 USDCZK.**
**Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
