Rok 2020. Hladké přistání a návrat výnosů


15:37 • 9. ledna 2020

Tagy: Fidelity International, Ekonomika, investice, centrální banka

Hlavními tématy roku 2020 budou inflace a udržitelnost. „Evropské ekonomiky by měly s růstem 1-1,5 procenta HDP zatím uniknout recesi, Čína podle našeho očekávání zpomalí a v případě USA odhadujeme 1,9 procentní růst HDP,“ říká Wen-Wen Lindroth, hlavní cross-asset stratéžka Fidelity International. Geopolitická rizika podle ní klesají. V roce 2020 tak zřejmě přetrvá období křehkého klidu.

„Navzdory neustálým změnám ve vývoji makroekonomiky se domníváme, že synchronizovaná vlna holubičí politiky centrálních bank a důvěřující spotřebitel by měly prozatím stačit k zabránění globální recesi,“ doplňuje Anne Richardsová, generální ředitelka Fidelity International. Výnosy by měly být podle všech očekávání lepší, ačkoliv je určitá možnost, že dojde k posunu v pozicích na trzích a v roce 2020 se podle Richardsové objeví inflace v souvislosti se zvyšujícím se tlakem na růst mezd.

Likvidita je ohrožena poklesem globalizace. Hladké přelévání kapitálu po světě naráží na rostoucí bariéry, například komplikace vyplývající z nedávného obchodního sporu mezi USA a Čínou. Kapitál je soustředěn do menších skupin, a tím se oslabuje schopnost finančního systému odolávat nečekaným otřesům, jako například selhání protistran.

Anne Richardsová navíc zdůrazňuje: „Očekáváme, že udržitelnost bude nadále klíčovým tématem v celém korporátním světě v roce 2020. Diskutujeme se společnostmi o jejich charakteristikách v oblasti životního prostředí, oblasti sociální a oblasti řízení (ESG) během tisíců jednání, jichž se každoročně účastní naši analytici.“ V uplynulém roce zavedla Fidelity International proprietární ratingy udržitelnosti napříč akciemi a nástroji s fixními výnosy, které poskytují detailní obrázek o chování korporací v oblasti ESG. Ty jejich analytikům umožňují určit společnosti, které již stojí v čele, ale i ty, které se výrazně zlepšují ve všech oblastech od transparentnosti a řízení dodavatelských řetězců až po dekarbonizaci. Z dlouhodobého hlediska je větší pravděpodobnost, že tyto společnosti budou vzkvétat, lépe si poradí s nově vzniklými riziky, a proto budou dosahovat lepších finančních výsledků.

U akcií předpokládá Roman Boscher, globální investiční ředitel pro oblast akcií ve společnosti Fidelity International, zlepšení: „Vzhledem k velkým odlivům od akcií v roce 2019 očekávám v roce 2020 oživení, a to zejména proto, že úrokové sazby zůstanou na nízké úrovni a investory budou lákat výnosy. To by mohlo vést k přesunu zpátky k hodnotě firem a cyklickým akciím, které se dříve přehlížely.“ Výjimkou jsou ovšem podle Boschera banky. Nastavení cen jejich „suroviny“, konkrétně úrokových sazeb, zůstane na extrémně nízké úrovni a možná půjde ještě více do záporných hodnot.

Co se týká dluhopisů, podle Fidelity International pravděpodobně zůstanou výnosy z jádrových dluhopisů na nízké úrovni, 10leté vládní dluhopisy pod 2 procenty, a očekávat lze další příliv do nástrojů s pevným výnosem, které nabízejí atraktivnější výnosy. Investoři budou podle Steva Ellise, manažera portfolia dluhopisů Fidelity International, diverzifikovat do oblastí s vyšším výnosem, jako jsou například dluhopisy na nově vznikajících trzích. Inflační tlaky v USA podle něho stále rostou, což by mohlo znamenat příležitost pro dluhopisy spojené s inflací. Pokud tedy nenastane recese nebo inflační šok, očekává solidní výnosy z oblastí vyšších výnosů globálních dluhopisových trhů.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Napsat autorovi RSS

Redakce Roklen24.cz



Přejít na diskusi

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.