Čechům se daří. Máme nejméně nezaměstnaných za posledních 22 let


08:23 • 10. července 2019

Tagy: RoklenFx, forex, fx, koruna, euro, dolar, USDCZK, EURCZK, EURUSD, ČR, Jerome Powell

Méně nezaměstnaných jsme měli naposledy v květnu roku 1997. Nezaměstnanost se tak dotýká svého dna a v druhé polovině roku začne narůstat. Jedním ze signálů blížícího se ochlazení může být i pokles maloobchodních tržeb.

Nezaměstnanost v České republice podle Úřadu práce v červnu stagnovala na úrovni 2,6 procenta. Je to poprvé od února, kdy přestala klesat. Podle Úřadu práce máme 195 723 nezaměstnaných, což je nejmenší číslo od května roku 1997. Zpomalování růstu české ekonomiky tak zatím ještě negativně neovlivnilo nezaměstnanost. V druhé polovině roku lze ale očekávat postupné zvyšování míry nezaměstnanosti.

Český maloobchod zpomalil výrazněji, než se očekávalo. Růst maloobchodních tržeb spadl v květnu z 4,8 procenta meziročně na 2,3 procenta. Pokles se očekával, jelikož byl dubnový růst tržeb překvapivě vysoký, ale pouze na 4 procenta. Ve vyjádření bez automobilového průmyslu si maloobchod polepšil o 2,7 procenta. To je prudký pád z dubnových 6,9 procenta, při očištění o Velikonoce o 5,4 procenta.

Přestože je částečně za zpomalením i obava ze slabšího výkonu ekonomiky, podle některých ekonomů není důvod k větším obavám. „Za zpomalením tržeb stojí zejména slabší prodeje ve specializovaných prodejnách s oděvy a obuví. Tyto prodeje však bývají rozkolísané i s ohledem na počasí v daných měsících, a letošní květen byl více deštivý a chladnější než v minulém roce, což mohlo odsunout nákupy letního sortimentu zboží. Není proto nyní nutné slabší tržby vnímat negativně, teprve další měsíce potvrdí, zda se jednalo o jednorázové vlivy či skutečné zpomalení,“ komentuje výsledky hlavní ekonom ING Jakub Seidler.

Nepřekvapivým rekordmanem v růstu maloobchodních tržeb byly online obchody. Těm meziročně rostly tržby o 19,4 procenta. Významně si polepšily také obchody s výpočetní technikou (8,6 procenta). Jediný pokles zaznamenaly oděvy a obuv, kde maloobchodní tržby meziročně mírně klesly o 0,2 procenta.

Koruně se včera nedařilo a ztrácela proti dolaru i euru. K dolaru ztrácela víc a během dopoledne vyskočila na 22,80 USDCZK, kde se i přes mírné korekce nakonec udržela. K euru bylo oslabení mírnější a koruna se v odpoledních hodinách dostala až na 25,56 EURCZK.

Česká měna se dnes ráno v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 25,56 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,50 až 25,59 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 22,68 až 22,86 USDCZK.* 

Větší důvody k obavám z propadu růstu maloobchodních tržeb má Itálie. Rozkolísaná italská ekonomika vygenerovala pro maloobchod meziročně o 1,8 procenta menší tržby. Ty se tak výrazně propadly z dubnových 4,2 procenta.

Spojené státy zveřejnily index NFIB optimismu malých podniků, který jen mírně pod očekávání klesl ze 105 bodů na 103,3 bodu. Více než data ale ve Spojených státech vířili vody jednotlivci. Nejprve ředitel Národní ekonomické rady USA Larry Kudlow. Ten se vyjádřil k vyostřujícímu se vztahu mezi Fedem a prezidentem Trumpem. Podle Kudlowa by Trump chtěl silnější zahraniční měny, což jen jinými slovy říká, že by byl rád za slabší dolar. Podle něj prezident pouze vyjadřuje svůj názor, na což má plné právo, aniž by tím zasahoval do nezávislosti Fedu. Ten by měl pečovat o cenovou stabilitu a stabilní kurz dolaru, což se mu podle Kudlowa nedaří.

Kudlow se vyjádřil také k mezinárodním obchodním vyjednávání Spojených států. Podle něj se pozitivně vyvíjí jednání s EU i s Čínou. Těžko bychom však očekávali jiná slova. Vedle toho americký ministr obchodu včera oznámil, že čínský Huawei stále zůstává na černé listině. Čína naopak vyjádřila svůj požadavek, aby Spojené státy zrušily plánovaný miliardový prodej zbraní do Tchaj-wanu.

Promluvil i šéf filadelfského Fedu Patrick Harker, podle kterého není v současnosti žádný důvod pro změnu sazeb. Přestože se spekuluje o snížení sazeb až o půl procentního bodu, trh zatím očekává snižování jen o 25 bazických bodů.

Včerejšek v dopoledních hodinách nahrával zejména dolaru, který posílil až o 0,3 procenta na hranici 1,1195 EURUSD a přestože se i přes celé odpoledne stále vracel k 1,12 EURUSD, nakonec euro získalo méně než desetinu procenta a posunulo se k 1,121 EURUSD.

Dnes nás čeká zejména vystoupení guvernéra Fedu Powella před finančním výborem amerického Kongresu. Následně bude zveřejněn zápis z červeného zasedání měnového výboru. Obě události by měly napovědět, jakým směrem by se mohla dále ubírat americké měnová politika.

„Data přicházející z americké ekonomiky nenaznačují akutní potřebu snížení sazeb i přesto, že inflační očekávání zůstávají utlumená,“ uvedl FX analytik skupiny Roklen Jan Berka. „Takový je základ rozhodování centrální banky podle tzv. data dependent přístupu. Vedle toho ale Fed sleduje i finanční trhy, byť jde spíše o vedlejší zdroj nastavení dalšího směru měnové politiky. Avšak vzhledem ke specifičnosti současné situace, kdy jsou největším strašákem výhledu obchodní války, se očekávání finančního trhu posunula tak, že Powell a spol. mohou uvažovat o čistě preventivním snížení úroků. Otázkou zůstává, zda tento krok učiní již v červenci, nebo později, například v září,“ dodal.

Podle Berky je možné, že se většina měnového výboru opravdu nakonec rozhodne pro červencový termín. „Díky němu by poté při vytváření nové prognózy, která vyjde v září, centrální bankéři měli k dispozici přehled, jak na preventivní cut zareagují americké trhy a jak to změní jejich další očekávání. V tomto směru podle nás silně napoví právě dnešní vystoupení guvernéra Powella,“ upozornil Berka.

Aktuálně se  dolar vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1207 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,50 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1173 do 1,1237 EURUSD.*

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na  modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

RSS

Dominik Stroukal je hlavní ekonom finanční skupiny Roklen. Vystudoval Univerzitu Karlovu a Vysokou školu ekonomickou, kde obdržel doktorát z ekonomie. Přednášel na řadě vysokých a středních škol, v současnosti působí na VŠ CEVRO Insititut. Je autorem několika knih, např. Bitcoin, peníze budoucnosti (2015) a Ekonomické bubliny (2019).



Přejít na diskusi

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.