Roklen indikátor potvrzuje duálnost české ekonomiky


10:46 • 22. ledna 2020

Tagy: Roklen indikátor, ČR, Ekonomika

Roklen indikátor je svým vyzněním v souladu s interpretací, kterou současné ekonomické situaci přisuzuje Česká národní banka. Silné domácí ekonomické fundamenty, jako je spotřeba domácností nebo přetrvávající nízká míra nezaměstnanosti, narážejí na zahraniční vlivy zpomalující domácí průmysl a export.

V poslední verzi Roklen indikátoru ze září 2019 se v kvadrantu poklesu jevila především spotřebitelská důvěra. V aktualizované verzi se ve fázi poklesu objevují fundamenty spojené s tuzemským průmyslem: průmyslová výroba, nové zakázky a export. Na hraně poklesu a oživení se pak nachází podnikatelská důvěra. Důvěra spotřebitelů, která si kvadrantem poklesu prošla na konci minulého roku, je dnes ve fázi oživení.

Většina sledovaných proměnných i tak zůstává v severních kvadrantech. Nejvýše nad osou x se nachází ukazatel volných pracovních míst a spotřeba domácností. Projevuje se tak setrvačnost na trhu práce, kdy volná pracovní místa zůstávají ve fázi expanze. Jak obvykle upozorňujeme, situace a trhu práce dle nás nereflektuje pouze cyklický vývoj, ale i strukturální změny. Posun míry nezaměstnanosti do fáze zpomalení zároveň naznačuje, že dochází ke změně a napjatá situace na trhu práce se začíná měnit.

Kromě průmyslu, trhu práce a předběhových indikátorů zbytek fundamentů nenabízí nový příběh. Ceny bytů, peněžní zásoba, HDP i 10leté dluhopisy zůstávají na pomezí expanze a zpomalení, kde přešlapují již mnoho měsíců. Celkový obraz Roklen indikátoru nenaznačuje aktuální nebezpečí, ale dokumentuje, že vliv ze zahraničí snižující průmyslové hodnoty představu hrozbou pro tuzemskou ekonomiku.

A právě to by mělo ČNB ne nejbližším zasedání „donutit“ k ponechání sazeb beze změny, a to i přes akceleraci inflace nad horní hranici tolerančního pásma inflačního cíle. V tomto směru je klíčové, že jsou inflační očekávání dobře ukotvena a že výhled tempa růst spotřebitelských cen na horizontu měnové politiky směřuje směrem k dvouprocentnímu cíli.

RSS

Během bakalářského a magisterského studia na IES FSV UK si postupně vyzkoušel zahraniční univerzity v Holandsku (Maastricht University), Číně (HSBC Peking University) a Španělsku (Universidad Autónoma de Madrid). Ve studiu pokračuje v Ph.D. programu na CERGE-EI, v rámci kterého vyjel na výzkumnou stáž na UC Berkeley. Externě působí na katedře národního hospodářství Právnické fakulty UK. 



Přejít na diskusi

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.