Spekulace jsou u konce. ČNB v listopadu sazby zvyšovat nebude


08:45 • 24. října 2019

Tagy: RoklenFx, koruna, euro, dolar, EURCZK, EURUSD, USDCZK, ČNB, sazby

Chvíli to vypadalo, že se Česká národní banka rozhoduje nad zvyšováním sazeb. Debata už se nevedla nad všemi směry, ale spíše mezi zvyšováním a ponecháním sazeb na současné výši. Debatu však včera ČNB včera prakticky ukončila.

Ukončil ji sám viceguvernér Marek Mora, který jasně uvedl, že nutnost zvyšování sazeb opadla. „S informacemi, které mám nyní k dispozici, je pravděpodobnost, že bych příští měsíc opět hlasoval pro zvýšení sazeb nižší, než byla posledně,“ uvedl Mora v rozhovoru. Podle něj stále šance existuje, ale to je s nejvyšší pravděpodobností pouze rétorický obrat, pokud by se situace významně změnila.

„Když vidím celou bankovní radu a makroekonomický vývoj, potom je nejpravděpodobnější, že se sazby nezmění,“ uzavřel Mora. Argumenty pro nezvyšování sazeb existují. Brexit se začíná rýsovat, inflace zmírnila a už netlačí na horní hranici tolerančního pásma, pokroku dostály i debaty mezi Spojenými státy a Čínou. Ve skupině nejistot jich zůstává stále hodně, v čele se zpomalujícím Německem, ale je jich méně než posledně, kdy se sazby neměnily.

Mora v rozhovoru s agenturou Bloomberg uvedl, že důležité je vyslání signálu, že cílem je 2% inflace. Zpomalující inflace tak byla pro viceguvernéra hlavním důvodem k rozhodnutí o ponechání sazeb na stávající úrovni. „Nechci zůstat v horní hranici tolerančního pásma a dokonce riskovat, že ji překročím,“ dodal.

Matematika bankovní rady je tak neúprosná. Při posledním hlasování 25. září zvedli ruku pro zvyšování jen Vojtěch Benda a právě Marek Mora. S výjimkou květnového jednohlasného zvyšování se jako jestřáb vedle Bendy neprojevil nikdo jiný než Aleš Michl. I ten ale v červnu hlasoval pro zachování sazeb. I kdyby se ale rozhodl nyní pro zvýšení ruku zvednout, tak bez Mory by se k Michlovi museli přidat další tři radní, které není možné v současné konstelaci rady najít.

Eurokoruna včera vyskočila vysoko k 25,63 EURCZK, aby se poté celé odpoledne postupně vracela v korekci směrem k 25,60 EURCZK. K dolaru byl vývoj podobný, česká měna v poledne prudce oslabila až na 23,09 USDCZK s korekcí zpět na 23 USDCZK.

Dnes ráno se koruna v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 25,60 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,59 až 25,69 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 22,95 až 23,15 USDCZK.*

Na světových trzích byl včerejšek klidný. Jediná důležitá data přišla ze Spojených států, kde v týdenním vyjádření významně poklesly žádosti o hypotéky a oproti očekávání zpomalil růst cen nemovitostí.

Překvapila také eurozóna, kde se špatné výsledky ekonomiky projevily v poklesu spotřebitelské důvěry. Ta je delší dobu nízká, ale nyní oproti očekávanému mírnému poklesu z minus 6,5 bodu na minus 6,8 bodu spadla až na minus 7,6 bodu.

To se však na kurzu eura příliš nepodepsalo a eurodolar zůstal většinu dne na úrovni mezi 1,112 a 1,113 EURUSD, přičemž dopoledne se více dařilo dolaru a odpoledne euru. Aktuálně se dolar vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1136 EURUSD. Dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,44 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1091 do 1,1153 EURUSD.*

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na  modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

RSS

Dominik Stroukal je hlavní ekonom finanční skupiny Roklen. Vystudoval Univerzitu Karlovu a Vysokou školu ekonomickou, kde obdržel doktorát z ekonomie. Přednášel na řadě vysokých a středních škol, v současnosti působí na VŠ CEVRO Insititut. Je autorem několika knih, např. Bitcoin, peníze budoucnosti (2015) a Ekonomické bubliny (2019).



Přejít na diskusi

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.