Vystrašené trhy. Děsí je čínská měna


15:50 • 7. srpna 2019

Tagy: USA, Čína, měnová válka, měnová politika, Saxo Bank, jüan

Spojené státy označily začátkem tohoto týdne Čínu za měnového manipulátora a tím vyvolaly vlnu panických úniků z rizikových aktiv. Následně Čína podpořila svou měnu a udržela její hodnotu v pásmu, aby uklidnila investory.

Pojďme se podívat, co těmto událostem předcházelo. Pokles trhů spustilo zasedání komise FOMC minulý týden ve středu. Vyjádření šéfa Fedu, Jeroma Powella, byla velmi zdráhavá. Snížení sazeb označil za přizpůsobení politiky uprostřed ekonomického cyklu. Nikoliv za první ze série následujících snížení. V další části své tiskové konference však toto prohlášení postupně zmírňoval.

Trhy se tak relativně rychle vzpamatovaly z úvodního zklamání a předchozích poklesů hodnot, které byly v případě Spojených států rekordní. Olej do ohně následně přilil Donald Trump, když oznámil zavedení nových cel na čínský dovoz do USA. Čína na to reagovala zastavením dovozu zemědělských plodin z USA, ale co je důležitější, dovolila čínské měně prolomit psychologickou hranici sedmi juanů za dolar.

Náhlé opětovné vystupňování obchodní války vrátilo trhy do poklesu. Globální dluhopisy na to reagovaly poklesem výnosů. Další bezpečná aktiva, jako japonský jen, posílila. Akcie naopak poklesly. Index S&P500 dokonce v pondělí klesl o kritických 100 bodů. Pokles přitom ještě nemusí být u konce. Vše záleží na Číně a jejím rozhodnutí ohledně dalšího znehodnocování své měny.

Trhy však fungují na bázi očekávání, ne na realitě. Kurz USD/CNY pohybující se na úrovni 7,05 je děsivý. Trhy se bojí překročení hranice, která se může dostat až k hodnotě 7,50 či ještě výše. Samotná hodnota 7,05 není přitom až tak tragická, neboť již v minulosti byla akceptována hodnota 6,95. Pokud by se kurz v budoucnu pohyboval kolem podobných hodnot, trhy by postupně začaly mírnit své reakce.

Z krátkodobého hlediska však budeme procházet bolestivým obdobím. Zájem investorů se upře na bezpečná aktiva, jakými jsou japonský jen nebo vládní dluhopisy. Naopak klesat budou akcie. Riziko bude na stole, dokud se neukáže, že Čína dovolí juanu plavat v novém pásmu bez citelného poklesu dolů. Riziko tedy hrozí zejména v krátkodobém horizontu.

Autorem textu je John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

RSS

John Hardy, původem z Texasu, absolvoval Texaskou univerzitu v Austinu s vyznamenáním. Od roku 2002 pracuje v Saxo Bank. V oddělení měnové strategie a správy aktiv prošel různými pozicemi. Nyní John J. Hardy působí na pozici vedoucího oddělení měnové strategie Saxo Bank. Díky populárnímu a často citovanému každodennímu sloupku FX Update, který pravidelně využívají novináři, traderová komunita a klienti Saxo Bank, si vybudoval široký fanklub. Je pravidelným hostem a komentátorem televizních stanic jako například CNBC, CNBC Arabia a Bloomberg. Kromě svého sloupku a vystupování v médiích je autorem komentářů k aktuální situaci kolem hlavních měn, politiky centrálních bank, makroekonomických trendů atd. John Hardy poskytuje komentáře k FX a hlavním třídám aktiv z makroekonomického hlediska.



Přejít na diskusi

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.