Kurz akcií operátora O2 se na pražské burze druhý obchodní den po zveřejnění kvartálních výsledků sesunul od hladiny 240 korun za akcii až na 206 korun, za celé čtvrtletí oslabily o třetinu. Důvodem ale nejsou samotná čtvrtletí čísla, která zklamáním nebyla. Otázky směřují jinam.
Operátor O2 po 3Q: Mírnění poklesu tržeb pokračuje (+komentář)
Klíčová jsou v tuto chvíli tři témata: oddělení divize pevných linek, žádost o úvěr ve výši 24,8 mld. Kč ze strany majoritního vlastníka PPF a bližší informace ohledně dividendové politiky, shrnula analytička Roklen24 Lenka Dvořáková Švejdová.
Odpověď na první otázku by měla být známa v řádu týdnů až měsíců. Už v řádu dní může přijít verdikt ohledně postoje O2 k žádosti PPF o půjčku v celkovém rozsahu 24,8 miliardy korun. Třetím otazníkem je dividenda a o tu se investoři tradičně starají „nejakutněji“.
Konferenční hovor O2 ČR: Počkejte si a uvidíte
„Nejistota ohledně budoucího použití cash flow společnosti je nyní pro investory jedním z největších rizik. Společnost O2 se sice pyšní velmi nízkým zadlužením a i po poskytnutí úvěru pro PPF by toto zadlužení zůstalo pod sektorovým průměrem (poměr čistého dluhu k očekávanému provoznímu zisku EBITDA pro rok 2015 by po navýšení dluhu narostl zhruba k hodnotě 1,5, přičemž podle dat agentury Bloomberg je sektorový průměr v současnosti 2), dopad na výplatu dividend by však byl znatelný,“ říká analytička Roklen24.
O2 ale připouští bližší komentář k otázce dividendy až po vyřešení výše uvedených dvou zásadních momentů a zřejmě s celoročními výsledky za 2014. Trh ovládá sázka na to, že po 18 korunách za akcii z výsledků roku 2014 výplata dividendy podstatně klesne či se až zcela zastaví.
„My se obáváme, že dividenda značně klesne. Domníváme se, že v lepším případě bude dividenda na úrovni celoročního zisku přibližně 14 Kč na akcii. Vidíme ale rizika i pro mnohem nižší dividendu,“ uvádí například analytik Komerční banky Josef Němý. A právě nejistotu ohledně budoucích dividend označuje za hlavní důvod propadu akcií O2. KB aktuálně reviduje cílovou cenu a doporučení pro titul.