Během minulého týdne se objevilo v komentářích mnoho nejrůznějších zdůvodnění, proč by měl akciový trh v krátkém horizontu poklesnout. Důvodů bylo jako dnů v týdnu. Byla zde tiskovou konference, na které měl Jerome Powell přednést svůj příslovečný projev, který díky nešikovné komunikaci srazí trh o několik procent. Zpočátku to tak možná vypadalo, avšak nakonec jsme uzavřeli s naprosto minimálním poklesem. Byl zde páteční „tripple whiching day“, což je terminus technicus pro souběžnou expiraci futures a opčních kontraktů na akciových indexech a některých titulech. Tento den bývá spojován s volatilitou a eratickými nelogickými pohyby na obě strany, které mají ve zvyku zmást investory a obchodníky. Čas od času v tento den trh značně propadne, jelikož obchodníci nejsou schopni vstřebat diskrepanci mezi novými a expirujícími obchody. Páteční obchodování však bez ohledu na negativní předpovědi probíhalo velmi spořádaně a trh uzavřel na historických maximech.
Investoři, kteří sledují ceny a jejich chování na velmi krátké bázi hodin a dní, jsou velmi nervózní, když trh neprojde dlouhou dobu korekcí. Jedná se o obdobu pavlovovského reflexu, kdy po určité periodě nárůstů, obchodníci začnou „slintat“ a očekávat propad, který je zdrojem rychlých velkých zisků ze spekulací na pokles. Bylo zajímavé sledovat, že i analytici s dlouhodobě pozitivním náhledem na trh hledali minulý týden důvody, proč by se měl trh propadnout.
Výše popsaný pavlovovský reflex je jev spojený s lidskou psychikou a nemá žádný vztah s ekonomickým fundamentem. Ceny akcií nekorigují, protože zřejmě existují důvody, proč investoři nejsou ochotni prodávat své výdělečné pozice. Někteří komentátoři připisují toto chování dubnovému oznámení plošných dovozních cel. Trh si prošel obrovským propadem, který reflektoval agresivitu nové zahraničněobchodní politiky. Zdálo se, že ekonomická recese je nevyhnutelná a propady hrozily, že se stanou trvalými. Během relativně krátké doby však obchodníci srovnali ztráty a vynesli ceny na nová maxima. Spousta těch, kteří si během propadu prodali své investice, nestačili dokoupit zpět své pozice a svých kroků litují. Neexistuje proto dostatečné odhodlání prodávat nyní, přestože jsou trhy na velmi exponovaných úrovních.
Jedním z důvodů pro propad zmiňovaných minulý týden byla pseudostatistika tvrdící, že září je historicky nejméně ziskový měsíc. Přestože je toto tvrzení nepoužitelné pro investice, máme na jeho naplnění ještě osm dní, které nám zbývají do konce měsíce září. Třeba se nakonec předpověď vyplní.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1732 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,78 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1682 do 1,1790 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,29 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,70 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,25 až 24,32 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,59 do 20,81 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
