Koruna se po ranním posílení pod hranici 27 korun za euro nadále drží na silných hodnotách. Silná zůstává koruna i vůči dolaru, když se dnes posunula pod 23 USDCZK.

Akciové a měnové trhy: Shrnutí a výhled do nového týdne

Akciové i měnové trhy zaznamenaly velmi volatilní týden. Hlavním katalyzátorem v úvodu nového týdne byly výsledky víkendových řeckých voleb, jež ukázaly na vítězství radikálně levicové Syrizy. Ačkoliv veřejnost tento vývoj očekávala, výsledek znamenal rozvíření spekulací ohledně budoucího setrvání Řecka v eurozóně.

Akciové trhy tato informace nechala zpočátku klidnými, v průběhu týdne se však zvyšovala nervozita především v evropském bankovním sektoru. Odmítnutí Řecka plnit podmínky finanční pomoci eurozóny, spolu se zvýšenými spekulacemi o přijetí finanční pomoci z Ruska nervozitu ještě umocnila. Negativní sentiment převážil i na amerických trzích, nepřispěly některé výsledky v rámci výsledkové sezóny ani zklamání z domácího HDP. Americké akciové indexy tak oslabily o necelá 3 %, evropské zhruba o procento. Německý index DAX se jako jeden z mála udržel v zelených číslech, kdy sázka na nový podpůrný program od ECB (QE) převážila nervozitu na trzích.

Obchodníci na devizových trzích reagovali na výsledky řeckých voleb hromadným výprodejem evropské společné měny, což vyústilo v nová, více jak 11letá minima eura vůči dolaru na úrovni 1,10968. Nicméně krátce po vyhlášení výsledků voleb a minimech na euru došlo k obrácení sentimentu měnových obchodníků a euro vůči dolaru začalo pozvolna růst. Hlavním důvodem bylo podle mnohých investičních bank hromadné uzavírání pozic dolarových obchodníků. Pozornost investorů se pozvolna obrátila na středeční zasedání amerického Federálního rezervního systému, jehož záznam nakonec nepřinesl až na určité detaily prakticky nic nového. Euro však v očekávání holubičího komentáře rostlo a v jednu chvíli obchodovalo dokonce nad úrovní 1,14 dolarů za euro. Páteční údaje o americkém HDP sice byly horší, než se očekávalo, nicméně eurodolar reagoval velice omezeným pohybem. Euro tak vůči dolaru zakončilo poslední den v obchodním měsíci na úrovni 1,1285, cirka o 200 bazických bodů výše, než tomu bylo na počátku týdne.

Americký dolar zakončil týden v zelených číslech, přičemž jeho růstu do notné míry napomohl hromadný úprk investorů směrem k takzvaným bezpečným přístavům uprostřed zvýšené averze k riziku. Více jestřábí komentář směrem k monetární politice Fedu taktéž podpořil růst dolaru.

Česká koruna po turbulencích v předchozích týdnech zaznamenala poměrně klidných 5 dní, alespoň co se týče jejího kurzu vůči dolaru. Její kurz se ustálil poblíž 24,5 korun za dolar. Vůči euru zakončilo obchodní týden na 27,728 korunách za euro.

Trhy v číslech:

Index Závěr k 23.1. Závěr k 30.1. Týdenní změna
S&P 500 2051,82 1994,99 -2,77%
DJIA 17672,6 17164,95 -2,87%
NASDAQ 4757,88 4635,24 -2,58%
Euro STOXX 50 3382,55 3351,44 -0,92%
Nikkei 17511,75 17674,39 0,93%
WIG20 2319,59 2341 0,92%
DAX 10649,58 10694,32 0,42%
CAC 4640,69 4604,25 -0,79%
FTSE100 6832,83 6749,4 -1,22%
PX Index 961,94 955,78 -0,64%

Kalendář hlavních událostí:

DATUM ČAS MĚNA UDÁLOST
2.2.2015   USD Exxon Mobil Corp (výsledky 4Q 2014)
2.2.2015   EUR Ryanair Holdings PLC (výsledky 3Q 2015)
2.2.2015   JPY Oficiální devizové rezervy
2.2.2015 9:30 CZK Index nákupních manažerů v průmyslu
2.2.2015 9:45 EUR Itálie – Markit/ADACI PMI index aktivity v průmyslu
2.2.2015 9:50 EUR Francie – Markit PMI index aktivity v průmyslu
2.2.2015 9:55 EUR Německo – Markit/BME PMI index aktivity v průmyslu
2.2.2015 10:00 EUR Markit PMI index aktivity v průmyslu
2.2.2015 10:30 GBP Markit PMI index aktivity v průmyslu
2.2.2015 14:00 CZK Bilance státního rozpočtu
2.2.2015 14:30 USD Osobní příjmy
2.2.2015 14:30 USD Osobní výdaje
2.2.2015 16:00 USD ISM index aktivity v průmyslu
3.2.2015 11:00 EUR Index cen výrobců (r-r)
3.2.2015 15:45 USD ISM New York index aktivity
4.2.2015   USD Merck & Co Inc (výsledky 4Q 2014)
4.2.2015   USD General Motors Co (výsledky 4Q 2014)
4.2.2015   EUR GlaxoSmithKline PLC (výsledky 2014)
4.2.2015   USD Prodeje vozidel – celkové
4.2.2015 1:01 GBP BRC Index maloobchodních cen (r-r)
4.2.2015 2:35 JPY Markit/JMMA PMI index aktivity kompozitní
4.2.2015 2:45 CNY HSBC PMI index aktivity kompozitní
4.2.2015 9:00 CZK Maloobchodní tržby
4.2.2015 9:45 EUR Itálie – Markit/ADACI PMI index aktivity ve službách
4.2.2015 9:45 EUR Itálie – Markit/ADACI PMI index aktivity kompozitní
4.2.2015 9:50 EUR Francie – Markit PMI index aktivity ve službách
4.2.2015 9:50 EUR Francie – Markit PMI index aktivity kompozitní
4.2.2015 9:55 EUR Německo – Markit PMI index aktivity ve službách
4.2.2015 9:55 EUR Německo – Markit/BME PMI index aktivity kompozitní
4.2.2015 10:00 EUR Markit PMI index aktivity ve službách
4.2.2015 10:00 EUR Markit PMI index aktivity kompozitní
4.2.2015 11:00 EUR Maloobchodní tržby (m-m)
4.2.2015 11:00 EUR Maloobchodní tržby (r-r)
4.2.2015 14:15 USD ADP změna zaměstnanosti
4.2.2015 15:45 USD Markit PMI index aktivity kompozitní
4.2.2015 15:45 USD Markit PMI index aktivity ve službách
4.2.2015 16:00 USD ISM index aktivity mimo průmysl kompozitní
4.2.2015 16:30 USD DOE zásoby ropy v USA
4.2.2015 16:30 USD DOE zásoby ropy Cushing OK v USA
4.2.2015 16:30 USD DOE zásoby benzínu v USA
4.2.2015 16:30 USD DOE zásoby destilátů v USA
5.2.2015   USD Twitter Inc (výsledky 4Q 2014)
5.2.2015   USD Coca-Cola Enterprises Inc (výsledky 4Q 2014)
5.2.2015   USD LinkedIn Corp (výsledky 4Q 2014)
5.2.2015   EUR AstraZeneca PLC (výsledky 2014)
5.2.2015   EUR BNP Paribas SA (výsledky 2014)
5.2.2015   EUR Volvo AB (výsledky 2014)
5.2.2015   CZK ČNB rozhoduje o sazbách
5.2.2015   EUR Německo – Tovární zakázky (NSA) (r-r)
5.2.2015 9:30 EUR Německo – Markit PMI index aktivity ve stavebnictví
5.2.2015 10:00 EUR ECB zveřejní měsíční ekonomický bulletin
5.2.2015 10:10 EUR Německo – Markit PMI index aktivity v maloobchodě
5.2.2015 10:10 EUR Markit PMI index aktivity v maloobchodě
5.2.2015 10:10 EUR Francie – Markit PMI index aktivity v maloobchodě
5.2.2015 10:10 EUR Itálie – Markit PMI index aktivity v maloobchodě
5.2.2015 13:00 GBP BOE cíl nákupu aktiv
5.2.2015 13:00 GBP BoE rozhodne o úrokových sazbách
5.2.2015 14:30 USD Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti
5.2.2015 14:30 USD Obchodní bilance
6.2.2015   USD Philip Morris International Inc (výsledky 4Q 2014)
6.2.2015   EUR Daimler AG (výsledky 2014)
6.2.2015 8:00 EUR Německo – Průmyslová výroba (SA) (m-m)
6.2.2015 8:00 EUR Německo – Průmyslová výroba (NSA) (r-r)
6.2.2015 9:00 CZK Průmyslová výroba
6.2.2015 9:00 CZK Stavební výroba
6.2.2015 9:00 CZK Zahraniční obchod
6.2.2015 14:30 USD Míra nezaměstnanosti

Kompletní kalendář naleznete ZDE.

Makroekonomický výhled:

ČSÚ oznámí data za prosincový maloobchod, zahraniční obchod, průmysl a stavebnictví. Zveřejní také údaje o míře nezaměstnanosti ve čtvrtém kvartále 2014. Z pohledu domácí ekonomiky bude jednou z nejdůležitějších událostí čtvrteční zasedání ČNB – očekává se oznámení prodloužení intervenčního režimu na koruně minimálně do konce roku 2016.

Analytici: ČNB ve čtvrtek prodlouží intervence, korunu neoslabí

V eurozóně budou zveřejněna data za tamní prosincové maloobchodní tržby.

V Německu budou zveřejněna data k tamním prosincovým továrním objednávkám.

Britská centrální banka oznámí své rozhodnutí o nastavení klíčových úrokových sazeb a o cílovém objemu odkupovaných aktiv.

V Německu budou zveřejněna data za tamní prosincovou průmyslovou výrobu.

V USA bude v pátek zveřejněna lednová míra nezaměstnanosti. Trh ve svém konsensu očekává její setrvání na úrovni 5,6 procenta.

Výhled pro devizové trhy:

V nadcházejícím týdnu by měla být pozornost soustředěna zejména na páteční údaje z amerického trhu práce, které hodně napoví o tom, zda Federální rezervní systém přistoupí k zvyšování amerických úrokových sazeb spíše dříve nežli později. Devizovými trhy by měly i nadále hýbat jakékoliv zprávy ohledně situace v Řecku. Případný jakýkoliv náznak řešení momentální napjaté situace by mohl být hlavním katalyzátorem pro růst eura.

Dolar, jenž zaznamenal smíšený týden, kdy vzrostl vůči většině hlavních komoditních měn, ale propadl vůči euru a jenu, by mohl vzhledem k uzavírání dlouhých pozic a vybírání zisků ze strany investorů započít krátkodobější korekci. Minulý měsíc byl sedmým po sobě jdoucím měsícem v řadě, kdy dolar zaznamenal růst (měřeno vůči koši hlavních měn). To se americké měně naposledy povedlo v sedmdesátých letech minulého století, což nahrává spekulacím o nevyhnutelné a blížící se korekci.

Hlavním hnacím motorem cenových pohybů na devizových trzích by však i nadále měla být z dlouhodobějšího hlediska monetární politika centrálních bank. Program kvantitativního uvolňování ECB, jenž byl oznámen před necelýma dvěma týdny , by tak i nadále měl být faktorem, který bude tlačit na cenu eura. Na druhé straně výhled brzkého zvyšování sazeb americkou centrální bankou bude hnacím faktorem pro případné zisky dolaru. Vezmeme-li v potaz rozsah ekonomického oživení napříč ekonomikou Spojených států v porovnání s churavým stavem ekonomiky eurozóny, tak by dolar v dlouhodobějším měřítku měl být favorizovanou měnou na devizových trzích.

Výhled pro akciové trhy:

Vývoj na akciových trzích by měl v nadcházejícím týdnu být i nadále velmi volatilní, celkový sentiment budou ovlivňovat jak zveřejňovaná makro data, na která je tento týden bohatý, tak i informace o restrukturalizaci řeckého dluhu. Řecko musí situaci vyřešit do konce února, kdy je splatná část dluhu země ve výši zhruba 2,3 miliardy eur – jakékoli informace o komplikacích v jednání může navyšovat nervozitu  na evropských trzích. Zároveň bude pokračovat výsledková sezóna jak v USA, tak Evropě. Své výsledky mají představit mimo jiné společnosti Exxon Mobil, General Motors, Coca-Cola nebo Twitter, v Evropě se představí  aerolinka Ryanair, farmaceutický gigant GlaxoSmithKline a AstraZeneca, banka BNP Paribas nebo automobilky Volvo a Daimler. Výsledková sezóna však zatím nebyla výraznějším katalyzátorem pro růst trhů, mnohým společnostem škodí silný dolar.

Pro domácí trh bude jednou z nejdůležitějších událostí zasedání ČNB – ke změně sazeb by dojít nemělo, vše se pravděpodobně bude točit okolo intervenčního režimu na koruně.  Očekává se oznámení prodloužení intervenčního režimu nejméně do konce roku 2016. V tomto týdnu nereportuje žádná společnost obchodovatelná na pražské burze, pouze mateřská společnost Philip Morris ČR – Philip Morris International. Ta zveřejní své výsledky ve čtvrtek.

Celkově by měl pokračovat trend z minulého týdne co se týče přesunu investorů k bezpečnějším aktivům.

Newsletter