Libra po ranním oslabení na historicky nejslabší hodnoty proti dolaru umazává část ztrát. Dolar se obchoduje pod 0,97 EURUSD. Koruna ve ztrátě nad 24,60 za euro.

Akciové a měnové trhy: Shrnutí a výhled do nového týdne

Akciové i devizové trhy zaznamenaly poměrně volatilní týden, během kterého hrála opět hlavní roli Evropská centrální banka, respektive její postoj k Řecké revoltě. ECB během středečního večera oznámila, že nehodlá akceptovat řecký dluh jako kolaterál, což způsobilo rozsáhlé ztráty eura. Euro, jež v prvních dvou dnech nového týdne vzrostlo o více jak 200 bazických bodů až na 1,15324 dolarů za euro zaznamenalo prudký propad, který vyústil v týdenní minima na 1,13029 dolarů za euro. Následné ujištění ECB, že v případě nutnosti, bude Řecku nabídnuta pohotovostní likvidita až 60 miliard euro byla znovu vzpruhou pro dlouhé obchodníky na euru, kteří vyšponovali cenu eura zpět k úrovni 1,15 eur za dolar. Akciové trhy, především bankovní sektor, reagovaly přívětivě na rýsující se řešení řecké dluhové krize, konec týdne však ukázal, že k dohodě s Řeckem je ještě dlouhá cesta. Navíc opět posílily spekulace o vystoupení Řecka z eurozóny. Řecko bude tak nadále velmi sledovaným tématem a jedním z katalyzátorů vývoje na akciových i devizových trzích.

Páteční údaje z amerického trhu práce lze považovat za druhou hlavní událost minulého týdne. Podle vydaného reportu americká ekonomika vytvořila 257 tisíc nových pracovních míst, což je téměř o 30 tisíc míst více než se očekávalo. Mimo to růst mezd o 0,5% překonal veškeré odhady analytiků. Dolar na tyto zprávy reagoval prudkým posílením a to vůči všem měnám hlavních ekonomik. Kurz dolaru s eurem poskočil v rámci pár hodin o více jak 150 bodů a uzavřel na 1,1315.  
 

Trhy v číslech:

Index Závěr k 30.1. Závěr k 6.1. Týdenní změna
S&P 500 1994,99 2055,47 3,03%
DJIA 17164,95 17824,29 3,84%
NASDAQ 4635,24 4744,4 2,36%
Euro STOXX 50 3351,44 3398,16 1,39%
Nikkei 17674,39 17648,5 -0,15%
WIG20 2341 2354,47 0,58%
DAX 10694,32 10846,39 1,42%
CAC 4604,25 4691,03 1,88%
FTSE100 6749,4 6853,44 1,54%
PX Index 955,78 979,15 2,45%

Kalendář vybraných událostí:

DATUM ČAS MĚNA UDÁLOST
9.2.2015 9:00 CZK Index spotřebitelských cen (m-m) (leden)
9.2.2015 9:00 CZK Index spotřebitelských cen (r-r) (leden)
9.2.2015 9:00 CZK Míra nezaměstnanosti (15-65 let) (leden)
10.2.2015   EUR UBS AG (výsledky 2014)
11.2.2015   CZK O2 Czech Republic AS (výsledky 2014)
11.2.2015   USD Time Warner Inc (výsledky 4Q 2014)
11.2.2015   USD MetLife Inc (výsledky 4Q 2014)
11.2.2015   USD Cisco Systems Inc (výsledky 2Q 2015)
11.2.2015   EUR Heineken NV (výsledky 2014)
11.2.2015   EUR ING Groep NV (výsledky 2014)
11.2.2015 13:00 USD PepsiCo Inc (výsledky 4Q 2014)
12.2.2015   CZK Komercni banka as (výsledky 2014)
12.2.2015   EUR Commerzbank AG (výsledky 2014)
12.2.2015   EUR Credit Suisse Group AG (výsledky 2014)
12.2.2015   EUR Renault SA (výsledky 2014)
12.2.2015   EUR Societe Generale SA (výsledky 2014)
12.2.2015 8:00 EUR Německo: Index spotřebitelských cen
12.2.2015 11:00 EUR Eurozóna: průmyslová produkce
12.2.2015 14:30 USD Maloobchodní prodeje
12.2.2015 14:30 USD Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti
13.2.2015 8:00 EUR Německo: předb. HDP za 4. čtvrtletí
13.2.2015 9:00 CZK předb.HDP za 4. čtvrtletí
13.2.2015 11:00 EUR Eurozóna: předb.HDP za 4. kvartál
13.2.2015 11:00 EUR Eurozóna: obchodní bilance za prosinec
13.2.2015 15:55 USD Spotřebitelská důvěra (University Michigan)

Makroekonomický výhled:

Hned v úvodu týdne dojde ke zveřejnění dat z domácího trhu práce. Zatímco prosincová míra nezaměstnanosti činila 7,5 procenta, lednová vykáže podle našeho odhadu hodnotu 7,7 procenta. V dalších měsících roku už bude spíše klesat.

Meziroční míra inflace se v lednu ocitne v deflačním pásmu. Cenová hladina meziročně podle našeho odhadu poklesne o 0,3 procenta. V deflačním pásmu se ekonomika ocitne poprvé od října 2009

V ČR budou dále zveřejněna předběžná data k hrubému domácímu produktu ve čtvrtém kvartále roku 2014 a k prosincové platební bilanci.

V Německu budou zveřejněna data k indexu spotřebitelských cen v lednu 2015. 

Ve Spojených státech budou zveřejněna předběžná data k maloobchodním tržbám za prosinec.

V Německu budou zveřejněna data za hrubý domácí produkt ve čtvrtém kvartále, stejný údaj vyjde i za celou eurozónu.

V USA budou zveřejněna únorová data k důvěře v tamní ekonomiku, která sestavuje Michiganská univerzita.

Výhled pro devizové trhy:

Vzhledem k pátečním událostem na devizovém trhu, kdy americký dolar umazal většinu svých ztrát z průběhu týdne, lze očekávat, že zpočátku nadcházejícího týdne bude sentiment na straně dolarových býků. Napříč finančními médii bude pravděpodobně možnost sledovat spekulace ohledně nevyhnutelného a zároveň blížícího se zvyšování sazeb americkým Federálním systémem. To bude nahrávat dlouhým spekulantům na dolaru, a působit jako protivítr pro ty, jež vyhlíželi dlouho očekávanou korekci na americké měně.



Hlavním katalyzátorem pro cenové pohyby na devizových trzích bude v příštím týdnu nadále dění ohledně situace v Řecku. Co se týče makrodat, pozornost devizových obchodníků bude upřena na čtvrteční data z amerického maloobchodu, jež by měly poskytnout další indicie ohledně stavu ekonomiky v USA.

Výhled pro akciové trhy:

Stejně jako pro devizové trhy bude nejdůležitějším tématem situace v Řecku. Jakékoli zprávy o případném vystoupení Řecka z eurozóny by mohlo dostat především evropské trhy pod tlak. Připomeňme, že řešení financování Řecka, kterému finanční pomoc dojde na konci února, nabírá na důležitosti. Jakékoli rozvíření situace na Ukrajině může být také faktorem, který by mohl negativně ovlivnit vývoj na trzích. 

Důležitý bude pro trhy také vývoj na ceně ropy a pokračující výsledková sezóna.  V úterý představí své výsledky společnost Coca Cola, ve středu pak Time Warner, PepsiCo, MetLife, Cisco Systems nebo Tesla Motors.

V Evropě bude tento týden patřit především finančním institucím – v úterý zveřejní své výsledky UBS, ve středu finanční instituce ING a Unicredit, ve čtvrtek Credit Suisse, Société Générale a Commerzbank, spolu s pivovarem Heineken. V pátek své výsledky představí zpracovatel železa a oceli ArcelorMittal.

Výsledková sezóna bude pokračovat i na domácím trhu, zde ve středu představí své výsledky O2 CR, ve čtvrtek pak Komerční banka. V případě O2 ani tak nepřekvapí stabilní provozní výsledky (trh v tuto chvíli očekává tržby za 4. čtvrtletí ve výši 11,469 miliard Kč a čistý zisk 1,17 miliard Kč) jako spíše informace o dividendě v souvislosti se schválenou finanční výpomocí mateřské PPF. Důležité budou také informace o plánovaném rozdělení firmy. Předpokládaná výše dividendy je v tuto chvíli 14 Kč. V případě Komerční banky se čekají mírně lepší výsledky a zvýšení dividendového výplatního poměru na 70-100%, což by mohlo znamenat dividendu ve výši 235 – 330 Kč.  Dle našich odhadů by se výplatní poměr mohl pohybovat v rozmezí 85 – 90% čistého zisku, což by znamenalo 285 – 300 Kč na akcii.

Newsletter