Akciové a měnové trhy: Shrnutí a výhled do nového týdne

Vánoční týden se na akciových trzích nesl převážně v optimistickém duchu – americké i evropské trhy posilovaly, přičemž i domácí burza se za podprůměrných objemů posunula mírně výš.

Během minulého týdne dokázal posílit vůči většině hlavních světových měn i americký dolar. Hlavním katalyzátorem byly revizní údaje amerického HDP za třetí kvartál, jenž dosáhly lepšího výsledku, než se obecně očekávalo. Podle revizních údajů dosáhla americká ekonomika ve třetím kvartále růstu 5 %, což značí nejrychlejší růst amerického hospodářství od roku 2003. Silná expanze indikuje, že stav americké ekonomiky se nadále rapidně zlepšuje, a mnozí analytici tak věští brzké zvyšování úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem. Na druhé straně ekonomika eurozóny nadále skomírá, evropské inflační údaje jsou stále poblíž deflační úrovně, a spuštění programu odkupu státních dluhopisů Evropskou centrální bankou je podle mnohých expertů jen otázkou času.

Euro vůči dolaru v minulém týdnu dosáhlo nových více jak 2,5letých minim pod hranicí 1,22. Taktéž vůči jenu americký dolar posílil a je tak na dobré cestě k dosažení nových 7letých maxim. Česká koruna, jež je výrazně pozitivně korelovaná s evropskou společnou měnou, také zaznamenala vůči americkému dolaru výrazný pokles až ke hranici 22,7 koruny za dolar.

Trhy v číslech:

Kalendář událostí:

Výhled makroudálostí:

Tento týden budou důležité především konečné hodnoty indexů nákupních manažerů za prosinec. V případě Číny by měl index zůstat nezměněn na hodnotě 49,5 bodu, na stejné hodnotě by měl zůstat i index nákupních manažerů eurozóny (50,8 bodů). K mírnému zlepšení by mělo dojít v případě amerického indexu (z 53,7 na 54 bodů). Zlepšit by se také měla americká spotřebitelská důvěra za prosinec (z 88,7 bodů na 94 bodů).

V pondělí dojde také k poslednímu pokusu o volbu řeckého prezidenta. V případě nezvolení prezidenta parlamentem čekají Řecko předčasné parlamentní volby. V souvislosti s předčasnými volbami se začíná spekulovat o pravděpodobném vítězství Koalice radikální levice (SYRIZA), která je známá svým odporem k požadavkům eurozóny. Vyhlášení předčasných voleb by tak mohlo zvýšit spekulace o případném odchodu Řecka z eurozóny a strach z odchodů dalších zemí, což by mohlo ve velmi pesimistickém scénáři vést až k rozpadu eurozóny.

Zatím však 1. ledna eurozóna přivítá nového člena – po pobaltských zemích Lotyšsku a Estonsku se nováčkem eurozóny stane Litva. Prvním dnem nového roku také začne platit přísnější bankovní regulace, týkající se především kapitálu a likviditních požadavků evropských i amerických bank – souhrn nových regulačních opatření účinných od 1.1. 2015 naleznete zde:

Bankovní regulace účinné od 2015. Které to jsou a co přinesou?

Výhled pro devizové trhy:

V nadcházejícím silvestrovském týdnu bychom na devizových trzích měli i nadále být svědky snížené likvidity. Dolar, jenž zaznamenal v posledních dvou týdnech od proběhnuvšího zasedání Fedu výrazný nárůst vůči většině světových měn, by i přes nevídaný býčí sentiment mohl projít nepatrnou korekcí vzhledem k možnému uzavírání pozic velkých obchodníků a taktéž vzhledem k absenci významnějších makrodat. Není tedy vyloučeno, že dolar bude v následujícím týdnu obchodovat zpět nad hranicí 1,22 za euro. Vzhledem k nízké likviditě bychom však mohli být i svědky určité tržní manipulace, kdy například hedgeové fondy využijí absence velké části trhu a vyženou cenu tím či oním směrem. Je ale pravděpodobné, že spíše než překonávání mnohaletých maxim bude dolar obchodovat v určitém pásmu. Přesto všechno dolar jakožto aktivum nadále zůstává jednou z nejfavorizovanějších investic pro rok 2015, kdy naprostá většina investičních bank věští jeho další růst. Takovýto přehnaně jednostranný konsensus by však mohl být dvousečným mečem, kdy jakékoliv zaváhání ze strany fundamentálních amerických makrodat by mohlo vést k hromadnému vybírání zisků a rapidnímu poklesu americké měny.

Výhled pro akciové trhy:

Přelom stávajícího a nového roku by neměl přinést pro akciové trhy výraznější překvapení. Americký index S&P 500 bude testovat psychologickou hranici 2100 bodů, i evropské trhy by měly pokračovat spíše na mírně pozitivní notě. Poklidného vývoje ve znamení konsolidace či mírného růstu za stále podprůměrných objemů by se měla dočkat i domácí burza. Na většině trhů bude zároveň silvestrovský týden ve znamení zkráceného obchodování. Kalendář obchodování jednotlivých burz naleznete zde:

Jak akciové trhy (ne)obchodují o svátcích?